20240421-开源证券-纺织服饰行业周报_阿迪上调全年指引_推荐出口及出行链_新增推荐兴业科技_17页_1mb

纺织服饰行业分析报告总结

一、行业基本面

• 美联储政策驱动出口：美国经济韧性及库存去化带动出口链增长，推荐出口及出海优质标的。
• 品牌出海加速：优衣库、名创优品等品牌在欧美加速开店，收入增速保持在20%-40%区间，海外业务成为增长核心。
• 运动户外持续增长：耐克、阿迪达斯业绩上调，ASP提升叠加产能扩张，预计2024年多个品牌收入增长超双位数。
• 零售数据支撑：2024Q1鞋服针织零售额同比+25%，跑赢社零，消费需求稳步恢复。

二、估值与重点公司

重点推荐公司

• 出口/出海链：开润股份、华利集团、健盛集团、申洲国际、名创优品、泡泡玛特、兴业科技。
• 运动户外品牌：滔搏、361度、安踏体育、特步国际、李宁、波司登。
• 男装休闲品牌：比音勒芬、海澜之家、报喜鸟、锦泓集团、森马服饰。

盈利预测

三、关键催化剂

• 美国经济复苏：支撑耐克、阿迪达斯等国际品牌出海增长。
• 消费旺季启动：Q1订单爬坡+库存去化助力Q2业绩高增。
• 产品结构升级：如泡泡玛特积木产品线、小米生态链合作推动毛利率提升。
• 渠道加快扩张：东南亚市场开店提速，MINISO海外业务获显著增长空间。

下周关注重点

• 越南鞋服出口数据变化（越南统计局）
• 泡泡玛特、名创优品的欧美渠道扩建情况
• 运动品牌商Q2流水指引释放

四、风险提示

• 汇率大幅波动导致订单利润承压
• 子行业需求或库存调整超预期
• 东南亚扩张不及预期、政策监管变化风险

总结时间：根据报告分析内容抽取整理