20251229-国金期货-燃料油期货周报_4页_772kb

燃料油期货周报总结

核心内容

本周燃料油期货合约整体呈现震荡上行态势，受地缘局势升级带来的情绪溢价支撑，价格从周初低位逐步回升。然而，中期供过于求的预期对涨幅形成压制，价格波动幅度较前期有所收窄。

主要观点

• 燃料油价格与原油市场联动紧密，原油低位盘整对燃料油价格形成一定支撑。
• 地缘政治局势（如俄乌冲突、委内瑞拉出口受阻）对燃料油市场构成阶段性利好。
• 炼厂需求边际改善，为燃料油价格提供下方支撑。
• 市场整体呈现中性判断，短期价格走势受多重因素影响。

关键信息

1. 期货市场表现

• FU2603主力合约：本周收于2491元/吨，较前一交易周结算价上涨101元/吨，涨幅为4.23%。
• 价格波动：本周最高价2534元/吨，最低价2401元/吨，价格波动幅度较前期收窄。
• 成交量与持仓量：成交量为2971069手，持仓量为198195手，较前一周减少103569手。
• 各合约价差：本周燃料油期货各合约价差进一步收窄，显示市场趋于稳定。

2. 现货市场情况

• 基差水平：本周燃料油现货市场表现不佳，基差处于近几个月的较低区间。
• 注册仓单：截至12月25日，燃料油期货注册仓单总量录得234020吨，其中大鼎石油增仓164470吨，成为仓单主要贡献方。
• 库存压力：仓单量维持高位，显示现货库存压力仍存，对FU2603合约盘面结构形成扰动，短期或抑制价格上行空间。

3. 影响因素分析

• 地缘局势：俄乌冲突和委内瑞拉出口受阻等事件引发供应扰动，对燃料油市场构成阶段性利好。
• 原油走势：原油价格低位反弹，为燃料油提供成本支撑。
• 炼厂需求：炼厂端需求边际改善，对燃料油价格形成支撑。
• 库存与产量：需关注新加坡燃料油库存变化、国内燃料油产量及进出口数据，这些因素可能影响市场供需格局。

行情展望

• 短期内，燃料油价格有望维持震荡格局，受地缘政治局势和原油价格走势影响较大。
• 后市需重点关注原油价格波动、地缘政治局势变化、新加坡燃料油库存变动以及国内燃料油产量和进出口数据，这些因素将对燃料油价格走势产生重要影响。

风险提示

• 本报告基于公开资料及第三方数据整理，信息可能存在局限性，不能保证绝对真实、完整和准确。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 期货市场存在较大风险，投资者应谨慎入市，合理评估自身风险承受能力。