20171121-首创证券-文化传媒行业周报_猫眼电影获腾讯10亿融资_网票竞争升级_11页_1mb

传媒行业周报总结（2017.11.13-2017.11.19）

核心内容

本报告分析了2017年11月13日至19日期间传媒行业的整体表现、行业动态、公司公告、行业数据及投资建议。报告指出，尽管上周传媒板块整体表现不佳，但行业基本面和长期发展趋势仍具吸引力。

主要观点

• 行业整体表现：上周大盘震荡下行，传媒板块八成以上个股下跌，申万传媒指数全周跌幅5.26pct，创下77周以来最大单周跌幅。但行业整体环境良好，网生内容崛起、手游市场热度回升、贺岁档临近等利好因素为传媒板块的企稳复苏提供了预期。
• 投资逻辑：传媒产业面临监管加强、并购重组活力下降、内容和传播渠道升级，业绩增速放缓是可以接受的。长期来看，文化消费占比提升、新兴商业模式涌现、行业龙头崛起，传媒板块具有巨大潜力。
• 投资建议：建议对传媒产业进行谨慎布局，关注传媒转型、内容爆发、渠道重构三大主题，具体包括优质传统传媒标的、泛娱乐内容标的、以及具有并购和出海预期的渠道标的。

关键信息

1. 猫眼电影获腾讯10亿融资，网票竞争升级

• 融资情况：猫眼电影获得腾讯10亿元人民币融资，估值超过200亿元人民币。
• 市场表现：猫眼电影在第二季度月活跃用户为行业第一，但日活跃用户仍不及淘票票。
• 战略意图：猫眼电影将利用融资进一步进军四线城市市场。
• 行业竞争：猫眼与淘票票分别背靠腾讯和阿里，竞争已从票补市场升级到电影制作和发行领域。

2. 公司重要公告回顾

• 三六五网：拟与南京银行、天风证券签订战略合作框架协议，支持住房租赁业务。
• 出版传媒：终止对世熙传媒的重大资产重组，因关键条款未获主管部门认可。
• 歌华有线：与华为签订战略合作协议，合作领域包括智慧城市、云计算、大数据等。
• 中国出版：获得政府补助6158.92万元。
• 人民网：参与设立人民浦东招银文创产业股权投资基金，投资文化、传媒、TMT等领域。

3. 行业新闻回顾

• 葛洲坝与英皇集团合作：葛洲坝地产将布局影视院线，提升项目附加值和品牌价值。
• 唐德影视被解约：因拖欠版权费，被《中国好声音》授权方单方面解约，面临支付剩余4125万美元许可费的风险。
• 上海电影出售影城资产：出售4家影城资产以优化资源配置，投资更优质的项目。

4. 行业数据回顾

• 电视剧播放量TOP5：
  • 猎场：267444万次，播放平台包括乐视视频、芒果TV、优酷等。
  • 急诊科医生：215866万次，由乐视花儿影视制作。
  • 我的体育老师：58819万次，由华美时空、佳和晖映等制作。
  • 飞哥战队：46887万次，由中央电视台等制作。
  • 凡人的品格：40371万次，由安徽广播电视台等制作。
• 网剧播放量TOP5：
  • 将军在上：53408万次，由上海兴格文化传媒、优酷制作。
  • 天泪传奇之凤凰无双：41044万次，由礼想境界、库艺文化等制作。
  • 独步天下：34881万次，由企鹅影业、悦凯影视等制作。
  • 致我们单纯的小美好：34713万次，由华策影视“剧可爱工作室”制作。
  • 大话西游之爱你一万年：32349万次，由春秋时代等制作。
• 电影票房数据：
  • 全国单周票房72572万元，增幅6%。
  • 《正义联盟》以34336万元票房位列第一。
  • 《雷神3:诸神黄昏》票房环比下降70%。
  • 《东方快车谍杀案》票房环比下降42%。

5. 上周行情回顾

• 市场表现：传媒板块整体下跌，33只个股跌幅超过10%，申万传媒指数全周跌幅5.26pct。
• 涨幅前五：深大通（15.57%）、艾格拉斯（10.05%）、歌华有线（5.84%）、分众传媒（3.87%）、华谊嘉信（1.02%）。
• 跌幅前五：世纪天鸿（-21.59%）、掌阅科技（-20.67%）、横店影视（-17.40%）、中文在线（-17.25%）、唐德影视（-15.66%）。
• 细分行业表现：文化传媒指数跌幅6.18pct，互联网传媒指数跌幅5.82pct，营销传播指数跌幅1.71pct。

风险提示

• 政策风险：传媒行业面临监管加强。
• 传统传媒改革效果低于预期：改革可能不如预期顺利。
• 影视项目成本回收风险：部分项目可能面临资金回收困难。
• 并购风险：并购重组面临不确定性。

长期投资逻辑

• 传媒转型主题：看好业绩稳健、深度布局新兴业态的优质传统传媒标的。
• 内容爆发主题：看好走全网化、精品化、差异化路线的泛娱乐内容标的。
• 渠道重构主题：看好并购预期、出海预期的渠道标的，关注在线视频和互联网营销发展趋势。

分析师简介

• 姓名：李甜露
• 背景：中国人民大学新闻与传播专业硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有3年证券业从业经历。
• 职位：传媒行业分析师

免责声明

• 本报告由首创证券有限责任公司制作，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应独立评估报告内容，并考虑自身投资目的、财务状况和需求。
• 本报告不构成对任何人的投资建议，不承担因使用本报告产生的任何法律责任。