新能源汽车产业链深度报告：政策护航，充电设施市场有望快速发展_21页_1mb

政策护航，充电设施市场有望快速发展总结

核心内容

1. “车桩比”有待平衡，众多省市明确建设目标

• 新能源汽车销量增长迅速：2017年1-11月，我国新能源汽车销量达60.9万辆，同比增长51.4%。预计2018年销量将突破100万辆，同比增长接近50%。
• 充电设施建设滞后：截至2017年9月，我国公共类充电桩建设、运营数量共19.06万个，车桩比仍处于7.8:1的较高水平。
• “车桩比”目标：根据《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》，至2020年，我国车桩比将达到接近1:1的合理水平，未来五年将实现充电设施建设的快速爆发。
• 政策推动建设：国家及地方政策推动充电桩建设，各省市相继发布充电桩建设规划，如北京市计划到2020年建成43.5万个充电桩，满足60万辆新能源汽车的充电需求。

2. 设备制造市场空间大，运营服务商业模式是关键

• 充电技术分类：包括车载便携充电器、家用交流充电桩、公用交/直流充电桩、直流充电站，其中直流充电站功率大，充电时间短，是未来重点发展方向。
• 核心元件与技术：直流充电桩技术门槛高，核心元件为IGBT模块，以高频开关电源为关键，具有较高的技术壁垒。
• 设备成本占比：充电设备及配电设备占充电站总建设成本的50%以上，一座由10台100kW直流充电桩构成的充电站建设成本约为500万元。
• 行业标准完善：国家已基本建立充电基础设施标准体系，涵盖8个部分，约60项标准，其中新国标提升了充电设施的安全性与兼容性。
• 运营模式创新：B2B模式与车桩联营模式逐步发展，充电桩运营企业通过提升设备利用率实现盈利。同时，充电桩平面广告、周边服务及大数据分析等新兴业务模式具备巨大发展潜力。

3. 建议关注：设备端具核心技术、运营端拥优势模式

• 重点企业推荐：
  • 中恒电气：国内充电设备龙头企业，屡次中标国网项目，市场占有率稳固，产品包括交流充电桩、直流充电机、充换电站及管理系统。
  • 英可瑞：具备电源模块核心部件生产能力，专注于智能高频开关电源研发，产品应用于新能源汽车、电力系统、通信系统等领域。
  • 特锐德：积极介入充电运营领域，打造“充电能源互联网”生态体系，产品包括充电箱变系统、无桩充电终端、智能充电管理平台等。

主要观点

• 政策支持推动行业：国家及地方政府对充电设施建设给予政策支持和财政补贴，如上海、北京等地明确充电运营补贴政策，激发市场参与热情。
• 车桩比改善空间大：当前车桩比严重滞后，未来五年将显著改善，行业将迎来爆发式增长。
• 设备制造与运营服务双轮驱动：设备端需具备核心技术能力，运营端需创新商业模式，提高设备利用率，以提升盈利能力。
• 换电模式成为趋势：北汽新能源的“擎天柱计划”和蔚来ES8的换电模式，为新能源汽车产业提供新的续航解决方案。

关键信息

• 新能源汽车销量：2017年1-11月，销量达60.9万辆，同比增长51.4%。
• 充电设施建设目标：2020年全国充电桩建设目标为480万个，充电站建设目标为12000座。
• 充电服务费标准：各地区充电服务费标准不一，如上海上限为1.3元/kWh，北京为汽油价格的15%。
• 行业增长空间：充电设施建设行业未来市场规模有望超过500亿元。
• 设备成本占比：充电设备及配电设备占充电站总建设成本的50%以上。
• 技术壁垒：直流充电桩技术门槛高，以IGBT为核心的高频开关电源是关键。
• 商业模式创新：B2B模式与车桩联营模式逐步成为主流，提升设备利用率是盈利关键。
• 换电模式推广：换电模式能有效解决续航焦虑，北汽新能源和蔚来等企业已开始推广。

风险提示

• 新能源车产业政策不达预期：政策可能因行业整治而延迟或补贴退坡。
• 公司资产整合不达预期：行业竞争激烈，公司可能面临资产整合进度不及预期的风险。
• 充电设施运营效益不达预期：运营收益高度依赖设备利用率，未来可能因市场增长与竞争加剧导致效益不达预期。

结论

充电设施市场在政策支持和行业需求推动下，未来有望实现快速发展。设备端具备核心技术的企业和运营端拥有创新商业模式的企业将受益显著。建议关注中恒电气、英可瑞、特锐德等企业，同时需关注政策变化、设备利用率及市场竞争等风险因素。