新能源汽车产业链行业深度报告：政策护航，充电设施市场有望快速发展-171225_21页_1mb

充电设施市场发展分析总结

核心内容

充电设施市场发展趋势

我国新能源汽车市场发展迅速，2017年1-11月新能源汽车销量达60.9万辆，同比增长51.4%。预计2018年销量将突破100万辆，年均复合增速超过50%。然而，充电设施建设相对滞后，截至2017年9月，全国公共充电桩数量仅为19.06万个，导致“车桩比”仍高达7.8:1。为解决这一矛盾，国家及地方政府推动“桩站先行”建设原则，明确充电设施建设目标，至2020年将实现车桩比接近1:1，预计未来五年充电设施市场将实现快速爆发。

行业政策支持

国家及地方政府出台多项政策支持充电设施建设与运营，包括：

• 财政部、工信部、发改委、能源局联合下发《关于“十三五”新能源汽车充电基础设施奖励政策及加强新能源汽车推广应用的通知》，明确各省市对充电设施建设运营给予奖励补贴。
• 各省市陆续发布充电设施建设规划，如北京市计划到2020年建设43.5万个充电桩，满足60万辆新能源汽车充电需求；广东省计划投资455.1亿元建设城市公共充电设施网络等。

充电设施运营模式

• 当前主要采用传统充电收费模式，盈利空间受限。
• B2B运营与车桩联营模式逐渐兴起，有助于提升设备利用率，提高盈利水平。
• 新兴模式如充电桩平面广告媒体、周边服务、车辆大数据分析等具备巨大发展潜力。
• 换电模式成为新能源汽车产业的重要补充，如北汽新能源“擎天柱计划”和蔚来ES8推出的3分钟换电服务。

主要观点

1. 新能源汽车销量快速增长，但充电设施发展滞后，需通过政策引导实现“车桩比”平衡。
2. 行业标准逐步完善，通过新国标提升充电设施的安全性与兼容性。
3. 政策支持显著增强，包括财政补贴、用地保障、电价优惠等，推动充电设施建设。
4. 充电运营模式创新，提升设备利用率和盈利水平是关键。
5. 换电模式兴起，有助于缓解新能源汽车续航焦虑，推动行业发展。

关键信息

• 新能源汽车销量：2017年1-11月为60.9万辆，同比增长51.4%；预计2018年将突破100万辆。
• “车桩比”现状：2017年9月为7.8:1，远高于合理水平。
• 充电设施建设目标：2020年全国车桩比接近1:1，充电设施建设将进入高速发展期。
• 补贴政策：如上海对充换电站运营环节给予0.1元/千瓦时补贴，北京充电服务费为汽油价格的15%等。
• 设备成本：一座由10台100kW直流充电桩构成的充电站建设成本约500万元，充电设备成本占总成本的30%以上。
• 市场规模预测：2020年充电设施建设行业市场规模预计超过500亿元。

建议关注企业

设备端

• 中恒电气(002364)：国内充电设备龙头企业，中标国网项目，布局智慧充电设备。
• 英可瑞(300713)：具备电源模块核心部件生产能力，专注于高频开关电源模块研发。

运营端

• 特锐德(300001)：积极介入充电运营领域，打造“充电能源互联网”生态体系，具备智能充电管理平台和用户服务APP。

风险提示

1. 新能源车产业政策不达预期：补贴退坡、政策延迟可能影响行业发展。
2. 公司资产整合不达预期：市场竞争激烈，收购整合进度可能受阻。
3. 充电设施运营效益不达预期：设备利用率低可能导致盈利不及预期。

图表与数据

• 图表1：新能源汽车销量增长趋势
• 图表2：新能源车保有量复合增速
• 图表3：充电设施建设滞后于新能源汽车增长
• 图表4：新国标提升安全性与兼容性
• 图表5：2020年充电设施建设目标（按功能）
• 图表6：2020年充电设施建设目标（按地区）
• 图表7：各地区充电设施建设补贴政策
• 图表8：部分地区充换电站按投资总额补贴
• 图表9：部分地区按功率补贴
• 图表10：各地区奖补标准
• 图表11：2020年各省市充电桩建设规划
• 图表12：充电设施市场发展阶段
• 图表13：不同充电设施比较
• 图表14：直流充电技术流程
• 图表15：直流充电桩产品结构
• 图表16：10台100kW直流充电桩成本
• 图表17：充电设施建设市场规模预测
• 图表18：各地区充电服务费标准
• 图表19：各地区充电服务费上限
• 图表20：换电服务费上限
• 图表21：ChargePoint手机界面
• 图表22：ChargePoint与谷歌Nest合作
• 图表23：充电站IRR测算
• 图表24：设备利用率对IRR影响
• 图表25：北汽新能源“擎天柱”计划
• 图表26：蔚来ES8换电模式
• 图表27：特锐德智能充电系统
• 图表28：特锐德上海充电桩布局

投资评级

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）
• 公司评级：未评级（因不在研究覆盖范围内）

分析师声明

分析师对报告中提及的证券或发行人发表的建议和观点反映了其个人看法，与薪酬无直接关系。

免责声明

本报告由东方证券股份有限公司制作发布，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，自负盈亏。未经授权不得复制、转发或公开传播。