20170116-国金证券-机械行业研究周报_十三五农机装备保持增长_天沃科技中标重大合同_19页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概述

本报告为国金证券发布的机械行业周报，重点分析了机械行业近期市场表现、投资策略及重点推荐标的。整体来看，机械行业在2017年1月表现弱于大盘，但部分细分领域如农机装备、燃料电池装备、环保装备等仍具增长潜力。报告中推荐了天沃科技、中金环境、安徽合力、华中数控、诺力股份五只股票作为1月重点投资组合。

主要观点

1. 市场回顾及投资策略

• 机械行业整体表现：上周上证综指下跌1.32%，沪深300指数下跌0.83%，中信机械指数下跌3.29%，机械行业整体跑输大盘。
• 行业状态：机械板块下半年行业状态显示，许多下游需求改善带来预期差。应持续关注资源品涨价传导至机械设备的后周期行情，以及煤化工行业回暖带动的装备投资需求。
• 农机装备增长：中央经济工作会议提出农业供给侧改革为2017年重点，农机装备行业总体保持增长，行业结构逐步优化。未来具有技术优势和高端制造能力的企业将受益。
• 天沃科技：公司近期中标多项重大合同，合计金额19.2亿元，形成传统主业+新业务双驱动。建议关注其“重装制造+电力工程总包”模式及煤化工行业回暖带来的业绩反转。
• 燃料电池装备：加氢站建设是燃料电池汽车发展的关键，国内加氢站数量较少，建议关注加氢站装备及电堆核心部件相关标的。

2. 行业重要资讯

• 宏观经济及政策：PPI同比涨幅再创新高，国家推动重大科技基础设施建设，优先布局10大项目。发改委与13个部门建立“一带一路”PPP工作机制。
• 基建投资：房地产与基建投资持续复苏，固定资产投资完成额构成中，建筑安装工程占比最大。
• 原材料价格：钢材、煤炭、原油综合价格指数上涨，动力煤价格上升，布伦特原油价格略有下跌。
• 农机装备：农业机械化率目标为2025年达到75%，农机装备仍有增长空间，特别是植保无人机等细分领域。

3. 本月投资组合

• 推荐组合：天沃科技、中金环境、安徽合力、华中数控、诺力股份。
• 组合表现：1月收益率-3.11%，低于中信机械指数-1.55%，但高于沪深300指数+0.30%。
• 投资逻辑：
  • 天沃科技：中机电力收购完成，业绩有望反转，公司具备综合服务商潜力。
  • 中金环境：PPP项目清单发布将推动环保业务增长，公司转型环保行业，业绩提升显著。
  • 安徽合力：国内叉车行业龙头，电动化与智能化趋势带动公司发展，国企改革推动其成为集团上市平台。
  • 华中数控：机器人集成业务完善，与阿里云合作推进智能制造，锂电自动化业务增长潜力大。
  • 诺力股份：收购无锡中鼎，拓展智能物流平台，业绩承诺超额完成，未来增长可期。

关键信息

市场数据

推荐组合

天沃科技投资逻辑

• 中标情况：公司中标石化装备合同2.25亿元，控股子公司中机电力中标热电联产项目16.94亿元，合计19.2亿元。
• 业务结构：传统主业与新业务“重装制造+电力工程总包”双驱动。
• 煤化工回暖：煤化工项目环评加快，公司煤化工装备有望回升。
• 军工布局：设立江苏船海防务应急工程技术研究院，完善军工海工布局。

中金环境投资逻辑

• 环保转型：通过收购金山环保和中咨华宇，公司转型环保行业，形成完整的环保产业链。
• 业绩表现：2016年中报净利润同比增长85.77%，预计未来复合增速超50%。
• PPP项目：第三批PPP示范项目清单有望公布，推动公司业绩增长。

安徽合力投资逻辑

• 行业地位：国内叉车行业龙头，全球排名第八。
• 电动化与智能化：公司已研发销售多款电动叉车，未来高端产品将呈现增长。
• 国企改革：公司为安徽国资委旗下唯一上市平台，未来改革有望落地。

华中数控投资逻辑

• 收购进展：江苏锦明收购完成，机器人集成业务进一步完善。
• 锂电自动化：产品切入锂电自动化领域，客户包括华为、老板电器等。
• 与阿里云合作：推动智能制造，拓展新能源汽车相关产业。

诺力股份投资逻辑

• 收购无锡中鼎：打造智能物流平台，总包业务收入占比达83%。
• 业绩承诺：2016年1-8月已完成业绩承诺指标的98%，在手订单充足。
• 未来增长：智能物流系统市场空间大，公司具备较强竞争力。

长期竞争力评级

• 行业长期竞争力评级：高于行业均值。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

声明

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