20230618-国盛证券-医药生物行业周报_药店_医药商业_医疗服务板块及个股投资逻辑再梳理_16页_1mb

总结

• 本周医药生物板块：申万医药指数上涨6%，跑输沪深300和创业板指数，全行业排名第22。

• 市场表现分析：医药虽处于反攻大氛围，但整体表现较弱，中药板块承压，主要受消费资金跷跷板效应影响。表现较好的板块包括药店、CXO、医美、部分原料药等。

• 近期复盘：市场反攻推动医药寻求逻辑演绎，如药店因跌幅大和5月数据反攻、CXO因政策与数据支撑、创新药因港股贝塔等。

• 策略配置思路：
  【四重共振】：

  • 强自主：重点关注国企改革、非新冠中药、科研仪器自主可控。
  • 创回归：聚焦医药爆款、新技术新疗法、中小CRO弹性及CDMO龙头。
  • 泛复苏：推荐刚需严肃医疗、消费医疗复苏类资产。
  • 涨水位：寻找低估低位个股。

  【长期主线】：

  1. 医药科技创新：推荐创新药、医疗器械、创新疫苗、CRO产业链。
  2. 医药制造升级：支持制剂国际化、CDMO、特色API、制造类器械。
  3. 医药消费升级：青睐品牌中药、眼科、口腔、医美、康复等领域龙头。
  4. 医药模式升级：推荐互联网医疗、ICL等。
  5. 特色细分龙头：药店、医药商业、通策医疗、爱尔眼科等。

• 风险提示：

  1. 政策超预期风险。
  2. 行业增速不及预期。
  3. 假设或测算误差风险。

• 操作建议：
  关注估值相对低位、逻辑清晰的个股，包括国改、医药科技、优质医疗服务等方向。警惕板块资金跷跷板效应，关注中药板块机会。