20230312-国联证券-电力设备与新能源行业3月周报_2月新能源车销量回暖_山东配储严格落实_21页_641kb

报告摘要

电力设备与新能源行业3月周报总结（3.6-3.12）

核心内容概述

本周电力设备及新能源行业整体表现优于沪深300指数，行业PE处于历史相对低估区间。各子板块普遍下跌，但新能源车、锂电、光伏、风电、电网设备、储能及绿电等领域均出现不同程度的回暖迹象。行业重点推荐组合涵盖多个细分领域，如新能源车、锂电、光伏、风电、储能等，同时关注政策利好及技术进步带来的投资机会。

主要观点与关键信息

行业整体表现

本周电力设备及新能源板块下跌1.46%，沪深300指数下跌3.96%，行业相对沪深300指数领先2.50pct。
行业PE为31.12倍，处于历史相对低估区间。
行业排名较上周上升，板块内部分子板块表现不一，风电、配电设备跌幅较大，太阳能、锂电池跌幅较小。

新能源车

2月新能源乘用车零售销量43.9万辆，同比增长61.0%，环比增长32.8%，渗透率31.6%。
政策支持推动新能源车市场回暖，预计2023年国内新能源乘用车销量有望达912.1万辆。
建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、拓普集团、文灿股份等。

锂电

2月动力电池装车量21.9GWh，同比增长60.4%，环比增长36.0%。
碳酸锂价格继续下跌，市场情绪偏悲观，预计短期仍有下跌空间。
建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、璞泰来、杉杉股份等。

光伏

多晶硅价格继续下行，硅片端盈利有望上行。
N型电池片小幅跟涨，辅材如银浆、胶膜、玻璃、支架等有望量利齐升。
建议关注隆基绿能、天合光能、东方日升、福莱特、亚玛顿等。

风电

全国“以大代小”风电项目达100个，总容量超6.3GW。
三一重能推出8.5-11MW陆上风机，成为全球最大功率陆上风机。
建议关注金雷股份、振江股份、泰胜风能、三一重能等。

电网设备

青海至江苏特高压项目推进，预计在“十四五”期间启动。
国家电网发布多个抽水蓄能电站的可研设计招标，项目快速推进。
建议关注平高电气、中国西电、特变电工、许继电气等。

储能

2022年全球储能电池出货量达122GWh，同比增长177%。
山东独立储能辅助服务政策进一步明确，提升储能项目盈利空间。
建议关注南都电源、阳光电源、金冠股份、英维克等。

绿电

江苏发布中长期电力交易征求意见稿，储能企业可参与交易。
山东将独立储能纳入“两个细则”，提升绿电交易效率。
建议关注三峡能源、龙源电力、江苏新能、华能国际等。

本周推荐投资组合

代码	公司	市值（亿元）	归母净利润（亿元）	PE	CAGR-3 (%)	2022年PEG
002594.SZ	比亚迪	6,369	165.50 / 327.40 / 446.40	38.5 / 19.5 / 14.3	144.7%	0.09
835185.BJ	贝特瑞	323	23.54 / 34.76 / 48.02	13.7 / 9.3 / 6.7	49.4%	0.22
603659.SH	璞泰来	687	28.81 / 43.55 / 59.38	23.9 / 15.8 / 11.6	50.3%	0.37
600884.SH	杉杉股份	389	34.20 / 43.00 / 55.00	11.4 / 9.0 / 7.1	18.1%	4.73
300035.SZ	中科电气	138	7.67 / 12.62 / 17.64	17.9 / 10.9 / 7.8	69.0%	0.16
002812.SZ	恩捷股份	993	47.01 / 82.35 / 112.96	21.1 / 12.1 / 8.8	60.8%	0.29
600110.SH	诺德股份	141	7.75 / 12.46 / 16.85	18.2 / 11.3 / 8.4	60.8%	0.20
688116.SH	天奈科技	163	6.40 / 10.60 / 16.10	25.4 / 15.3 / 10.1	75.9%	0.22
600481.SH	双良节能	257	9.90 / 23.50 / 33.50	25.9 / 10.9 / 7.7	121.1%	0.12
603185.SH	上机数控	457	38.80 / 50.80 / 62.40	11.8 / 9.0 / 7.3	53.9%	0.09
603606.SH	东方电缆	347	18.60 / 23.20 / 31.98	18.6 / 14.9 / 10.8	39.1%	0.33
600522.SH	中天科技	517	37.63 / 48.85 / 62.60	13.7 / 10.6 / 8.3	231.3%	0.01
688349.SH	三一重能	386	16.30 / 23.20 / 28.80	23.7 / 16.6 / 13.4	21.9%	9.68
300443.SZ	金雷股份	112	3.60 / 6.60 / 9.60	31.1 / 17.0 / 11.7	24.6%	-1.13
002276.SZ	万马股份	106	4.60 / 7.10 / 9.50	23.0 / 14.9 / 11.1	51.9%	0.33
600406.SH	国电南瑞	1,745	67.70 / 83.40 / 98.30	25.8 / 20.9 / 17.7	20.3%	1.29
000400.SZ	许继电气	234	8.99 / 10.74 / 14.18	26.0 / 21.7 / 16.5	25.1%	1.08
300105.SZ	龙源技术	39	0.93 / 1.45 / 3.40	42.1 / 27.0 / 11.5	285.2%	0.03
002623.SZ	亚玛顿	62	2.10 / 3.10 / 3.80	29.4 / 19.9 / 16.2	91.6%	0.10
300842.SZ	帝科股份	50	0.31 / 2.08 / 3.20	160.2 / 23.9 / 15.5	50.5%	-2.39
300706.SZ	阿石创	41	0.20 / 0.69 / 1.10	205.6 / 59.6 / 37.4	84.0%	15.52
300274.SZ	阳光电源	1,693	34.50 / 57.77 / 87.12	49.1 / 29.3 / 19.4	76.6%	0.42
688390.SH	固德威	463	5.31 / 11.61 / 18.51	87.1 / 39.8 / 25.0	87.8%	0.97
300763.SZ	锦浪科技	595	10.30 / 15.20 / 22.30	57.8 / 39.2 / 26.7	67.6%	0.49
000591.SZ	太阳能	269	17.50 / 25.96 / 32.94	15.3 / 10.3 / 8.2	40.8%	0.32
601985.SH	中国核电	1,223	90.00 / 100.50 / 110.80	13.6 / 12.2 / 11.0	11.3%	1.14
688326.SH	经纬恒润	166	2.39 / 3.11 / 5.27	69.5 / 53.4 / 31.5	53.3%	1.10
002906.SZ	华阳集团	153	3.84 / 5.74 / 7.49	39.9 / 26.7 / 20.5	35.9%	1.40
603997.SH	继峰股份	145	-12.44 / 3.06 / 9.67	(11.6) / 47.3 / 15.0	97.1%	0.01

风险提示

新能源车销量不及预期
新能源发电装机不及预期
材料价格波动
核电项目审批不达预期

投资建议

强于大市（维持评级）

行业数据亮点

锂电池产业链

锂盐：碳酸锂价格35.00万元/吨，环比下跌5.41%；氢氧化锂价格41.24万元/吨，环比下跌3.06%。
前驱体：NCM523 9.30万元/吨，NCM811 12.00万元/吨，MCN622 10.50万元/吨，磷酸铁1.55万元/吨。
正极材料：NCM811 36.00万元/吨，环比下跌0.55%；NCM523 26.20万元/吨，环比下跌1.13%；LFP 12.50万元/吨，环比下跌1.57%。
负极材料：人造石墨高端6.40万元/吨，天然石墨高端5.70万元/吨，库存环比下跌1.53%。
电解液：6F 15.50万元/吨，环比下跌3.13%；LFP用4.10万元/吨，环比下跌4.65%；NCM用7.40万元/吨，环比下跌2.63%。
隔膜：干法16μm 0.95元/平，湿法7μm 2.0元/平，涂覆7+2+3μm 2.5元/平。