20240427-国海证券-飞荣达-300602.SZ-2023年年报与2024年一季报点评_强化_液冷散热_资源配置_迎接AI算力浪潮_5页_249kb

报告摘要

飞荣达（300602）2023年报与2024一季报分析：业绩增长显著，液冷散热迎来机遇

国海证券发布报告，维持飞荣达“买入”评级。2023年公司营收4346亿元，同比增长537%；净利润103亿元，增长731%。2024一季营收982亿元，同比增长2705%，扭亏为盈。业绩增长主要由消费电子、数据中心业务拉动，毛利率攀升至1947%，净利率达181%。

消费电子业务占比提升至38%，受益于市场份额回升与国产替代加速；新能源业务同比增长27%，与宁德时代合作稳步推进。2024年重点布局液冷散热，服务器业务和AI终端需求将成为核心增长点。预测2024-2026年营收将达5728亿、7452亿、9053亿，净利润或超374亿、517亿、663亿，对应PE分别为2339倍、1695倍、1321倍。

风险包括下游需求不及预期、技术更迭不及AI发展、新能源行业波动等。公司作为散热与电磁屏蔽领先企业，有望在AI算力和终端设备的高性能需求下业绩超预期。