20230519-新湖期货-新年度紧平衡预期下_国内外棉价上行_6页_1mb

新年度全球棉花供需紧平衡与价格走势分析

农产品组观点

• 国际棉花期货
  ICE期棉8665美分/磅，涨幅78%；郑棉15995元/吨，涨幅36%
• 全球供需预期
  USDA报告预期2023/24年度全球经济增速下行，全球棉花消费将增长6%

核心分析结论

1. 全球供需紧平衡

   • 全球产量减少145万吨（中国和土耳其下降）
   • 全球消费增加1437万吨，期末库存去库770万吨
   • 新疆地区产量预估下调10%至599万吨

2. 国内市场动态

   • 3月末商业库存达4435万吨，同比下降227万吨
   • 国内轧2306期货主力合约走势与国际联动较强

3. 下游需求特点

   • 产业现状：产量下滑，消费刚需与跟进式采购并存
   • 市场氛围：前20大企业积极性提升，新订单释放积极

4. 价格预期

   • 短期震荡整理：下游织建放缓
   • 中长期上行趋势：产量天花板制约供给放量