20210611-国都期货-棉花晨报_USDA供需报告偏多_内外棉价上行_4页_250kb

USDA供需报告偏多，内外棉价上行总结

核心内容

USDA 6月份供需报告整体偏多，对内外棉价形成支撑，推动棉花及棉纱价格上行。报告中调降全球棉花期初库存和产量，调增消费，导致全球期末库存下降，市场情绪受到提振。然而，美棉出口数据疲软，对价格形成一定压力。此外，中国出口数据放缓及国内订单表现一般，对市场心态产生负面影响。

主要观点

1. 供需报告影响

   • USDA报告整体偏多，调降全球棉花期初库存和产量，调增消费，全球期末库存下降。
   • 美国出口调增，期末库存调降，利多美棉。
   • 中国产量调降，消费调增，利多郑棉。
   • 印度期初库存调降，期末库存下降。

2. 期货行情表现

   • 郑棉主力2109合约收盘15980元/吨，夜盘报收16035元/吨，小幅下跌。
   • ICE美棉报收88.13美分/磅，上涨0.80%。
   • 棉纱主力2109合约收盘23655元/吨，夜盘报收23815元/吨，小幅下跌。

3. 现货市场价格

   • 国内现货价格整体上涨，平均价格16090.77元/吨，涨幅1.21%。
   • 新疆、浙江、山东等地棉价均有上涨。
   • 外棉价格普遍上涨，美国陆地棉价格82.44美分/磅，印度Shankar-6价格50100元/吨。
   • 棉纱价格多数下跌，cotlook棉纱指数报收146.4美分/磅，下跌1.78%。

4. 库存情况

   • 郑棉仓单19625张，折皮棉78.5万吨。
   • 商业库存413.21万吨，环比下降9.80%。
   • 工业库存85.63万吨，环比下降6.67%。
   • 纱线库存10.05天，坯布库存16.78天。

5. 市场情绪与操作建议

   • 棉花短线受供需报告刺激，或延续上行趋势，但上行承压。
   • 建议投资者观望前高，关注市场变化。

关键信息

• 价格走势：棉花及棉纱价格在供需报告发布后整体上涨，但出口数据疲软和国内订单一般限制了上涨空间。
• 库存变化：商业和工业库存均有所下降，但纱线和坯布库存有所上升。
• 出口数据：中国5月份服装出口同比2019年增长0.08%，较上月增幅显著放缓，对市场形成利空。
• 替代品表现：黏胶短纤价格下跌7.41%，涤纶短纤价格上涨1.06%，显示棉花在部分领域仍具竞争力。

图表分析

• 图1 郑棉主力：显示郑棉主力合约价格走势。
• 图2 ICE2号棉：展示美棉价格走势。
• 图3 郑棉纱主力：反映棉纱主力合约价格变化。
• 图4 ICE棉持仓：显示ICE棉持仓变化。
• 图5 郑棉仓单：反映郑棉仓单数量。
• 图6 棉花库存：展示棉花库存变化。
• 图7 棉纱、坯布库存：反映棉纱和坯布库存情况。
• 图8 CF9-5合约价差：显示不同合约间的价差。
• 图9 棉花基差：反映棉花期货与现货价格的基差。
• 图10 棉纱基差：展示棉纱期货与现货价格的基差。

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，提供专业研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理服务。

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