20230508-新湖期货-新湖农产（棉花）周报_5页

棉价上涨分析总结

行情回顾

1. 国际期货：受银行危机消息恐慌，ICE期棉大跌；但美联储加息偏鹰转鸽，出口数据强劲、国内郑棉涨势提振，美棉最终上涨427%。
2. 国内郑棉：因新疆持续恶劣天气导致播种推迟，郑棉上涨33%。次周进口数据表现强劲，进一步推涨美棉。

国际影响

• USDA报告：2022/23年度全球产量调增至6641万吨，消费量上升，但中国需求增幅符合预期。出口数据强劲，利多美棉。
• 出口动态：4月21-27日出口签约52505吨，装运93978吨，主要对中国和越南，支撑价格。

国内动态

1. 公检进展：截至5月6日，累计公检量6297万吨，新疆棉占比超97%。最终产量或超670万吨。
2. 种植情况

• 北疆播种推迟，南疆补种后遇霜冻，预计单产受后续天气影响。
• 市场调降新年度植棉面积，利多郑棉。

3. 库存与下游

• 商业库存环比降21万吨，但总库存仍高。
• 纺纱厂开机率高但补库谨慎，织布厂开机率小幅回升，呈现“旺季不旺”局面。

结论与展望

• 短期：天气扰动（如降雪、霜冻）仍利多棉价，但后续若天气转暖，市场炒作减弱，棉价可能回调。
• 长期：新年度产量预期下调、补贴力度减弱或推高惜售情绪；需关注轧花产能和需求复苏情况，棉价重心可能上移。