20231030-华创证券-中宠股份-002891.SZ-2023年三季报点评_盈利水平显著提升_品牌能力多点向上_5页_681kb

中宠股份（002891）2023年三季报点评总结

核心观点

1. 业绩亮点：公司前三季度营收同比增长1106%，归母净利润增长5418%，毛利率显著提升至27.29%（Q3环比提升18.3 pct），海外业务持续增长，国内主粮业务加速发展。
2. 经营亮点：
   • 海外工厂产品结构优化推动毛利率上升；
   • 国内品牌“聚焦主粮”战略成效初显，渠道结构变化显著；
   • 战略调整提升价值链管控，利润率持续改善。
3. 风险提示：
   • 国内竞争加剧、自主品牌拓展不及预期、原材料及汇率波动风险。

关键数据与预测

• 财务指标预测（单位：元/股）：

  年份	EPS预测	PE预测（倍）
  2023	0.84	29
  2024	0.98	25
  2025	1.43	17

• 投资建议：维持“推荐”评级，上调目标价至38元。