20230702-天风证券-玻纤周跟踪_价格继续筑底_22页_1mb

行业分析：

• 行业评级：强于大市；分析师：鲍荣富、武慧东等。
• 核心结论：维持“强于大市”评级。建议增持玻纤板块，关注国内需求恢复及产能投放节奏。
• 风险提示：产能超预期、下游需求不及预期等。

供给与产能（2023年）：

• 当前国内在产产能约692万吨，同比增长67%。
• 预计2023年新增玻纤纱产能约80万吨，相比2022年有所收缩。
• 部分产线有冷修计划，预计约100万吨产能面临冷修压力，供给冲击逐步缓解。

需求分析：

• 短期需求弹性来自风电、汽车、电子等领域。
• 2023年玻纤消费量预计达575万吨，同比增长125%。
• 需求增长受宏观政策（如新能源汽车充电基建投资）支撑，长期空间可观。

估值与景气度：

• 主要玻纤企业估值处于历史底部区间（PE低于10x）。
• 库存高企，价格处于历史低位但成本支持，需求改善有望推动行业景气回升。
• 钴数据显示，需求恢复节奏需重点关注。

重点标的推荐：

1. 中国巨石（600176.SH）：玻纤龙头，产能扩张，风电、电子应用拓展，估值修复空间。