> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪周报总结（2026/05/16） ## 核心内容 本周生猪市场整体呈现偏弱走势，现货价格延续下滑趋势，而盘面估值略高，基差稳定偏弱。供应端母猪去化有限，导致理论供应量偏高，但下半年基本面改善空间有限。需求端缺乏提振因素，终端市场走货一般，冻品入库率下降，抑制了猪价上涨动力。此外，养殖成本和利润偏低，对市场形成一定压力。 ## 主要观点 - **现货端**：猪价偏弱，河南、四川均价周内小幅下滑，广东略有上涨。养殖端出栏积极性不减，但市场需求支撑不足，二育入市仍显疲软，预计本周猪价震荡微跌，但下跌空间有限。 - **供应端**：母猪存栏量仍偏高，3-4月份母猪去化幅度不够，仔猪出栏量全年维持偏高，6月份为阶段性低谷，之后又有所回升。体重下降显示活体库存得到一定消化，但屠宰量下降表明市场开始体现供应减量的影响。 - **需求端**：终端市场缺乏支撑，白条肉走货一般，冻品入库率低于前期，抑制了需求端对猪价的拉动。 - **成本和利润**：养殖利润偏低，部分指标显示亏损，意味着产能去化可能加速。 - **库存端**：活体库存有所消化，但冻品库存压力仍存在，影响市场供需平衡。 ## 关键信息 ### 1. 现货估值 - 10年均值同比：-37.6%/-22.4% - 养殖利润（自繁自养）：-301元/头 - 基差（盘面）：-930元/吨 - 现货历史均值同比/年初现货比：-26.3%/-16.2% ### 2. 供应端数据 - 能繁母猪存栏：3904万头（环比下降1.4%） - 生猪存栏：42358万头 - 仔猪出栏量：全年维持偏高，3月份达到顶峰，6月份为阶段性低谷 - 母猪淘汰量：环比下降，显示产能去化尚未完全启动 - 二育销售占比：下降，显示二育入市积极性不足 ### 3. 需求端数据 - 屠宰量：近期有所下降，显示市场供应减量开始影响 - 表观消费量：波动，缺乏明显增长趋势 - 屠企开工率：未提供具体数据，但整体趋势显示屠宰量变化 ### 4. 成本和利润 - 养殖利润偏低，部分亏损，可能加速产能去化 - 仔猪价格和淘汰母猪价格持续下降，显示市场对猪价的支撑减弱 ### 5. 库存端 - 冻品库存压力偏大，影响猪价走势 - 活体库存有所消化，但整体仍偏高 ## 交易策略建议 | 策略类型 | 操作建议 | 盈亏比 | 推荐周期 | 核心驱动逻辑 | 推荐等级 | 首次提出时间 | |----------|----------|--------|----------|--------------|----------|--------------| | 单边 | 观望，关注07、09合约下方支撑 | - | - | 现货弱势，近端走弱，月差亦走弱 | - | - | | 套利 | 暂无 | - | - | - | - | - | ## 市场走势分析 - **现货走势**：整体偏弱，近端明显走弱，月差亦跟随走弱。 - **仔猪价格**：2026年仔猪价格明显低于2023-2025年，显示市场对猪价的支撑减弱。 - **后备母猪价格**：2026年后备母猪价格下降，显示市场对母猪的需求减弱。 - **淘汰母猪价格**：2026年淘汰母猪价格下降，但与生猪价格比值上升，显示淘汰母猪价格相对生猪价格偏高。 - **体重结构**：近期体重有所下降，显示活体库存消化，但整体仍偏高。 - **进口量**：猪肉进口量持续下降，显示国内供应偏紧。 ## 未来展望 - 短期猪价仍显弱，但下跌空间有限。 - 中期需关注下方支撑，产能去化可能加速。 - 远端在政策和估值之间博弈，或暂难有趋势。 ## 数据图表 - **图1**：生猪现货走势（元/吨） - **图2**：现货分年走势（河南均价，元/吨） - **图3**：07合约基差（元/吨） - **图4**：月间价差（元/吨） - **图5**：仔猪价格（7KG，元/头） - **图6**：后备母猪价格（元/头） - **图7**：淘汰母猪价格（元/公斤） - **图8**：淘汰母猪/生猪比价（%） - **图9**：官方能繁母猪存栏（万头） - **图10**：能繁母猪环比增速（%） - **图11**：母猪存栏量（头，%） - **图12**：月度总出栏量（头，%） - **图13**：母猪淘汰量（头，%） - **图14**：后备母猪销量（头，%） - **图15**：仔猪出生头数（头，%） - **图16**：仔猪生产指标（头，%） - **图17**：生猪周度交易均重（公斤/头） - **图18**：体重结构（公斤/头） - **图19**：猪肉进口数量（千吨） - **图20**：育肥料环比（%） - **图21**：二育销售占比（%） - **图22**：二育栏舍利用率（%） - **图23**：日度屠宰量（头） - **图24**：表观消费量（万头） - **图25**：屠企开工率（%） - **图26**：屠宰毛利（元/头） - **图27**：白条-毛猪价差（元/公斤） - **图28**：价量关系（元/公斤，头） - **图29**：鲜品-冻品价差（元/斤） - **图30**：鲜销率（%） ## 结论 综上所述，当前生猪市场整体偏弱，现货价格延续下滑，供应端母猪去化有限，需求端缺乏提振，产能去化可能加速。短期猪价震荡微跌，下跌空间有限；中期需关注下方支撑；远端在政策和估值之间博弈，或暂难有趋势。