> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃与纯碱周报总结 ## 核心内容 本周报分析了2026年4月26日至5月16日期间，玻璃和纯碱市场的供需状况、价格走势及政策影响，揭示了建材行业需求疲软、玻璃产能收缩以及纯碱供应高位检修增多等关键因素。 --- ## 主要观点 ### 1. 建材需求疲软，仍是主要矛盾 - **房地产需求低迷**：房地产新开工面积较过去10年均值下降了50-70%，房屋新开工疲软是建材需求疲软的主要原因。 - **基建托底作用有限**：尽管有保交楼、城中村改造、水利交通基建等支撑，但整体需求仍维持低位，难有爆发式增长。 - **居民与企业存款差异**：3月、4月新增企业存款27,245亿元，居民存款下降，反映企业收入增加，居民端仍在去杠杆。 ### 2. 玻璃产能收缩，纯碱供应高位检修增多 - **浮法玻璃产能持续下降**：由于长期亏损，浮法玻璃产能继续减产，日融量下降至14.5万吨，同比增速-6%。 - **光伏玻璃供应过剩**：光伏玻璃日融量7.9万吨，同比增速-17%，供应过剩导致亏损加剧，预计未来日融量继续下行。 - **纯碱供应高位**：近期纯碱开工率下降，远兴能源检修是主要原因。夏季检修预计到来，进一步影响供应。 - **纯碱库存高位**：纯碱库存达到180万吨以上，难以消化，呈现远期升水结构。 ### 3. 后市展望 - **玻璃价格底部震荡**：玻璃价格受供需双弱影响，下跌空间较小，上涨缺乏驱动，需等待政策指引。 - **纯碱建议高位做空**：纯碱供增需弱，反弹空间有限，建议逢高做空。 - **中观指标好转**：企业存款增速与居民存款增速差异显示商品需求改善，但房地产仍处于下行周期。 --- ## 关键信息 ### 玻璃市场 - **玻璃社会库存**：5月15日全国浮法玻璃样本企业总库存7641万重箱，环比上个月-0.5%，折库存天数34.9天。 - **区域库存差异**：华北库存环比下降8%，华中库存环比上升3%，贸易商库存也在高位。 - **价格走势**：玻璃现货价格回落，近期需求回落超过季节性，表需101万吨/周，同比增速-8%。 - **PMI新订单**：3月、4月均处于50之上，显示需求改善预期。 ### 纯碱市场 - **纯碱开工率**：5月13日开工率下降，远兴能源检修是主要原因。 - **库存情况**：纯碱库存高位，180万吨以上，难以消化，呈现远期升水结构。 - **利润结构**：联碱法利润因氯化铵上涨而好转，氨碱法盈亏平衡。 - **政策影响**：工信部通知开展2026年度工业节能监察工作，重点监管玻璃、纯碱等行业，对能耗不达标的产线进行整治。 --- ## 风险提示 - **房地产需求大幅复苏**：若房屋需求大幅度复苏，将对建材需求产生积极影响，进而推动玻璃和纯碱价格反弹。 --- ## 数据图表概览 - **玻璃与纯碱价格走势**：价格均呈现震荡或下跌趋势，玻璃底部震荡，纯碱高位做空。 - **玻璃库存**：5月15日库存高位，华北和华中库存差异明显。 - **纯碱开工率**：近期开工率下降，夏季检修预期增强。 - **中观指标**：企业存款增速与居民存款增速差异显示需求改善，但房地产仍处下行周期。 - **30大中城市房屋成交**：近期成交面积增速转正，但居民端仍在去杠杆。 --- ## 总结 玻璃和纯碱市场在2026年4月26日至5月16日期间，面临建材需求疲软、产能收缩、库存高位等多重压力。玻璃需求持续低迷，价格底部震荡，上涨缺乏驱动；纯碱供应高位，检修增多，库存难以消化，建议高位做空。中观指标显示需求改善，但房地产仍处于下行周期，需关注政策变化对市场的影响。