20251211-华泰期货-新能源及有色金属日报_几内亚GIC矿预期复产在即_9页_2mb

铝市场总结

• 现货价格：华东A00铝价报21770元/吨，较前一日下跌110元/吨，升贴水-90元/吨，保持不变；中原A00铝价21660元/吨，升贴水较前一日增加30元/吨至-200元/吨；佛山A00铝价21670元/吨，下跌100元/吨，升贴水较前一日增加10元/吨至-190元/吨。
• 期货表现：沪铝主力合约12月10日开盘21805元/吨，收于21935元/吨，下跌55元/吨，日内最高22025元/吨，最低21735元/吨，成交量159863手，持仓量185806手。
• 库存情况：国内电解铝锭社会库存59.5万吨，较上期减少0.1万吨（SMM数据）；LME铝库存520800吨，减少2500吨。
• 市场分析：盘面价格回调有限，现货成交偏弱，贴水修复微弱。社会库存基本稳定，消费淡季中需求具有刚性，库存绝对值低，对价格支撑较强。未来消费预期乐观，降息政策未改，但需关注经济会议和春节前库存下降的可能性。海外市场流动性风险需警惕。
• 交易策略：单边谨慎偏多，重点关注消费旺季
• 主要风险：汇率波动、海外政策超预期、流动性变化、矿石供应扰动

氧化铝市场总结

• 现货价格：山西氧化铝价2790元/吨，山东2740元/吨，河南2820元/吨，广西2885元/吨，贵州2890元/吨，澳洲FOB价310美元/吨。
• 期货表现：氧化铝主力合约开盘2540元/吨，收于2477元/吨，下跌81元/吨，幅度-3.17%，日内最高2546元/吨，最低2474元/吨，成交量283517手，持仓278854手。
• 库存情况：氧化铝总库存（SMM数据）未详细提供，但库存持续增加，仓单压力大。
• 市场分析：GIC矿可能复产，政府支持本国企业开采，但氧化铝基本面无利好，本地政策不确定性降低。国内供应稳定，库存增加，采购意愿弱，成本支撑待考验。
• 交易策略：中性
• 主要风险：政府干预超预期、海外政策风险、矿石供应变化

铝合金市场总结

• 价格：保太民用生铝采购价16700元/吨，机械生铝价17000元/吨，环比上涨100元/吨；ADC12报价21000元/吨，环比上涨100元/吨。
• 库存与成本：铝合金社会库存7.38万吨，厂内库存5.81万吨，理论总成本21387元/吨，利润-387元/吨。
• 市场分析：价格小幅上涨，成本压缩，需求稳定但无强劲支撑。
• 交易策略：谨慎偏多
• 主要风险：原材料价格波动、消费疲软