20251212-国信期货-有色（铝产业链）周报_几内亚矿企复产带来成本下降预期_氧化铝预计低位运行_多头情绪与基本面支撑犹在_沪铝预计震荡偏强_48页_8mb

铝产业链周报总结（国信期货）

核心事件

• 美联储降息：12月会议降息25基点，市场情绪回暖，多头情绪增强。
• 几内亚矿企复产：政府批准矿企恢复运营，可能导致2026年供应增加约4000万吨，加剧铝土矿供应过剩。

氧化铝分析

• 价格震荡下跌，现货升水扩大，成本下移。
• 全球供应潜在增加，支持看跌，但仍需谨慎追空，关注大选风险。基本面支撑原料价格下行，但行业整合可能限制过度看空。

电解铝分析

• 铝价回调后采购回暖，库存去库趋势加强，新能源汽车和电网需求支撑。
• 底部支撑抬升至21000元/吨，预计沪铝震荡偏强运行，中期偏多思路。

铝合金分析

• 废铝价格上涨，成本支撑强，铝合金价格跟随铝价震荡偏强。
• 供应边际减少，需求受汽车消费支撑，但补贴退坡风险存在，涨幅可能受限。

后市展望

• 多空因素交织：宏观政策支撑情绪，基本面保持韧性，但需警惕外部风险。
• 建议关注回调布多机会，控制仓位。整体维持偏多观点，但需密切关注事件发展。