20220615-国泰期货-国债期货晨报_期债_静待MLF和经济数据落地_3页_1mb

报告摘要

期债市场总结：静待MLF和经济数据落地

核心内容

2022年6月15日，国债期货市场整体呈现震荡走势，期债低开后震荡走高，主要受市场对明日MLF续作的期待影响。同时，股债市午后均有所走强，但股市涨幅更为明显。市场情绪偏纠结，多空分歧加大，多头在日内占据优势。

主要观点

市场情绪：期债市场在当日低开后震荡走高，显示市场对政策宽松的预期有所增强。多空分歧加大，尤其是空头内部分歧更为显著，反映出市场对后续走势存在较大不确定性。
多空持仓变化：
- “多开”与“空开”之比由0.8985升至1.4938，表明多头在当日占据明显优势。
- 多头与空头内部的“开平”比例均有下降，显示多空双方操作更加谨慎。
技术分析：T2209处于日线BOLL线中轨附近，操作上建议以30或60分钟震荡思路为主。当前10年期国债利率约为2.80%，处于多空分歧状态。
现券市场表现：
- 国债收益率曲线整体上移0.5BP左右，2Y、5Y和10Y期国债收益率分别上行至2.26%、2.575%和2.77%。
- 信用债收益率曲线出现陡峭化，AAA评级中短期票据收益率出现分化。
货币市场：银行间质押式回购市场总成交额为23289亿元，环比下降4.75%。隔夜利率上涨22bp至1.32%，7天利率下跌14bp至1.41%，14天和1个月利率分别上涨9bp和持平，3个月利率为0.00%。
宏观经济预期：随着国内疫情逐步缓解，经济修复预期增强，但经济周期位置不同，导致本轮反弹内生动力不足。同时，海外经济可能进入滞胀阶段，对我国出口形成拖累，债市面临基本面爬坡带来的压力。
曲线策略：当前10-1年期国债利差维持在80BP左右的高位，建议采取做平曲线策略，或在宽财政和宽信用预期再次发酵后进行曲线操作。
资金面：银行间市场流动性整体宽松，但需警惕6月中下旬回购利率向政策利率回归的风险。

关键信息

国债期货市场数据

品种	主力合约	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌	振幅	成交量	持仓量
2年期	TS2209.CFE	100.945	100.995	100.945	100.995	+0.020	0.050	18287	46771
5年期	TF2209.CFE	101.280	101.350	101.250	101.345	+0.005	0.100	30123	105659
10年期	T2209.CFE	100.280	100.370	100.230	100.350	-0.020	0.140	51925	164835