20181102-西南证券-晨会聚焦_9页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年11月2日的晨会聚焦内容，主要涵盖市场动态、行业分析、公司点评、限售股解禁、融资融券数据及新股发行动态等方面。整体来看，市场表现分化，医药行业迎来结构性转型，建筑装饰行业集中度提升，部分公司业绩与订单回暖。

市场与策略

市场动态

限售股减持与增持：2018年10月份，沪深两市限售股减持市值环比减少六成多，为年内第二低；而增持市值环比翻倍，为年内最高。
被减持市值最大的前五家公司：科伦药业、海航科技、方大特钢、星源材质、圆通速递，减持市值均在1.5亿元以上。
被减持比例最高的前五家公司：松发股份、清源股份、星源材质、杰恩设计、凯撒文化，减持比例均在2%以上。
被增持市值最大的前五家公司：万科A、恒逸石化、新南洋、青岛海尔、中国重工，增持市值均在4亿元以上。
被增持比例最高的前五家公司：新南洋、清源股份、大商股份、香溢融通、恒逸石化，增持比例均在3%以上。

市场指数表现

沪深300：收盘3,177.03，涨幅0.74%，年初至今-21.18%。
上证综指：收盘2,606.24，涨幅0.13%，年初至今-21.19%。
深证成指：收盘7,567.80，涨幅1.14%，年初至今-31.45%。
中小板指：收盘5,077.86，涨幅1.56%，年初至今-32.79%。
创业板指：收盘1,286.33，涨幅0.84%，年初至今-26.61%。
国际指数：道琼斯工业、标普500、纳斯达克分别上涨0.97%、1.09%、2.01%，年初至今涨幅分别为1.60%、1.43%、5.83%。
伦敦富时100：上涨1.31%，年初至今-7.39%。
日经225：下跌1.06%，年初至今-4.73%。
恒生指数：上涨1.75%，年初至今-15.05%。

行业与公司分析

医药行业三季报总结

行业分化加剧：创新药政策环境友好，行业龙头增长显著，而中小公司增长乏力。
医药制造：前三季度收入增速22.1%，归母净利润增速16.7%；Q3收入增速20.2%，归母净利润增速11.6%。
化学制剂：前三季度收入增速24.5%，归母净利润增速17.3%；Q3收入增速22.6%，归母净利润增速18.4%。
化学原料药：前三季度收入增速31.5%，归母净利润增速65%；Q3收入增速27.7%，归母净利润增速29.3%。
中药：前三季度收入增速16.4%，归母净利润增速8.9%；Q3收入增速16.1%，归母净利润增速4.1%。
生物药：前三季度收入增速44.5%，归母净利润增速34.3%；Q3收入增速37.0%，归母净利润增速20.8%。
医疗器械：前三季度收入增速20.2%，归母净利润增速24.7%；Q3收入增速16.5%，归母净利润增速18.2%。
医药零售：前三季度收入增速24.4%，归母净利润增速24.5%；Q3收入增速27%，归母净利润增速20%。
医疗服务：前三季度收入增速37.9%，归母净利润增速37.6%；Q3收入增速33.1%，归母净利润增速28.3%。
CRO行业：前三季度收入增速23.9%，归母净利润增速71.2%；Q3收入增速21.9%，归母净利润增速75.8%。
医药流通：前三季度收入增速18.1%，归母净利润增速11.2%；Q3收入增速19.3%，归母净利润增速14.7%。
重点推荐公司：恒瑞医药、中国生物制药、石药集团、片仔癀、广誉远、智飞生物、华兰生物、迈瑞医疗、乐普医疗、新南洋、益丰药房、老百姓、一心堂、爱尔眼科、美年健康、泰格医药、药明康德、瑞康医药、九州通、柳州医药。

金螳螂（002081）点评

业绩表现：2018年前三季度营业收入185.4亿元，同比增长17.9%；净利润15.8亿元，同比增长10.2%。
毛利率与净利率：三季度毛利率19.4%，同比提升2.8个百分点；净利率8.6%，同比下降0.7个百分点。
订单情况：前三季度累计新签订单284.9亿元，同比增长21.8%；在手未完工订单553.1亿元，订单充足。
业务拓展：开展PPP等业务，长期应收账款增加至4.9亿元，同比上升97.4%。
股权激励：公司发布股权激励公告，拟授予32人4110万股，占股本1.55%，价格3.99元。
业绩解锁条件：2019至2021年收入增速分别为20%、16.67%、14.29%；利润增速分别为15%、13.04%、11.54%。
未来展望：公司家装业务发展迅速，看好未来前景，线下布局全国160多家直营门店，线上合作阿里、腾讯、京东。
盈利预测：预计2018-2020年营业收入和归母净利润复合增长率分别为14.7%和18.8%，维持“买入”评级。
风险提示：业务拓展不及预期、应收款及现金流风险。

大宗商品价格

波罗的海航运：收盘1,490.00，净跌23.00%。
NYMEX 原油：收盘64.86，净跌1.49%。
COMEX 黄金：收盘1216.1，净跌8.50%。
LME 铝 3 个月：收盘12725，净涨0.00%。
LME 铜 3 个月：收盘2214，净涨0.00%。
CZCE 动力煤：收盘630.4，净跌1.80%。
DCE 焦炭：收盘2343.5，净跌42.00%。
SHFE 螺纹钢：收盘4057，净跌70.00%。
CBOT 黄豆：收盘850.6，净涨5.40%。
CBOT 小麦：收盘500，净涨0.40%。
CBOT 玉米：收盘363.2，净跌1.40%。

外汇商品价格

美元指数：收盘97.13，净涨0.13%。
美元/人民币：收盘6.967，净涨0.0024。
欧元/人民币：收盘7.8923，净跌0.0085。
欧元/美元：收盘1.13182，净跌0.0027。
美元/日元：收盘112.916，净跌0.043。
英镑/美元：收盘1.27696，净涨0.0063。
美元/港币：收盘7.8409，净跌0.0024。

融资融券交易数据

2018-10-31：沪深两融余额7,701.93亿元，融资余额7,621.14亿元，融券余额80.79亿元。
2018-10-30：沪深两融余额7,708.55亿元，融资余额7,629.00亿元，融券余额79.55亿元。
2018-10-29：沪深两融余额7,726.73亿元，融资余额7,650.76亿元，融券余额75.98亿元。
2018-10-26：沪深两融余额7,719.67亿元，融资余额7,642.22亿元，融券余额77.45亿元。
2018-10-25：沪深两融余额7,737.84亿元，融资余额7,658.37亿元，融券余额79.47亿元。

新股发行动态

贝通信：证券/申购代码603220，发行价未提供，网上申购日20181106，网下申购日20181106。
中国人保：证券/申购代码601319，发行价未提供，网上申购日20181106，网下申购日20181106。
新疆交建：证券/申购代码002941，发行股数6,500万股，发行价7.18元，网上申购日20181115，网下申购日20181115。
新农股份：证券/申购代码002942，发行股数3,000万股，发行价14.33元，网上申购日20181122，网下申购日20181122。

本周限售股解禁明细

国轩高科：解禁日期2018-10-29，解禁数量40.42万股，占流通A股比例0.04%，占总股本比例0.04%。
正业科技：解禁日期2018-10-29，解禁数量285.60万股，占流通A股比例1.55%，占总股本比例1.46%。
农发种业：解禁日期2018-10-29，解禁数量2,580.06万股，占流通A股比例2.60%，占总股本比例2.38%。
昆药集团：解禁日期2018-10-29，解禁数量10,642.83万股，占流通A股比例16.28%，占总股本比例13.93%。
华帝股份：解禁日期2018-10-29，解禁数量32.40万股，占流通A股比例0.04%，占总股本比例0.04%。
鼎龙股份：解禁日期2018-10-29，解禁数量413.64万股，占流通A股比例0.45%，占总股本比例0.43%。
其他公司：如高鸿股份、绿盟科技、新文化等均有不同比例的限售股解禁。

投资评级说明

公司评级：
- 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。