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晨会聚焦总结

核心内容

本次晨会聚焦宏观政策、行业动态、公司表现、融资融券数据及限售股解禁情况，为投资者提供多维度的市场分析和投资建议。

主要观点

宏观与策略

• 适度超前打造新基建：国家强调在数字经济领域适度超前进行基础设施建设，以支持科技发展和经济跨周期增长。
• “宽信用”结构性特征：政策重点支持中小企业，通过降准和新增支小再贷款等方式缓解融资难题，市场对四季度降准预期较高。
• 数字经济的重要性：作为“十四五”重点发展领域，新基建投资规模预计达11.05万亿元，主要依赖政府资金。
• 风险提示：需关注疫情对经济的潜在影响及专项债发行速度是否符合预期。

行业与公司分析

快递行业2021H1表现

• 行业整体表现：2021H1快递行业完成件量493.9亿件，同比增长45.8%；快递业务收入2604.4亿元，同比增长69.8%。
• 价格走势：2021H1平均单价（ASP）为9.80元，同比下降13.1%；二季度单价出现回正趋势，降幅收窄。
• 公司表现：
  • 中通快递：件量增长40.0%，市占率提升至20.7%，单票毛利降幅为22.7%。
  • 韵达股份：市占率提升至16.7%，单票毛利同比增长5.4%，为通达系中唯一毛利增长的公司。
  • 圆通速递：市占率提升至15.0%，单票毛利降幅达47.3%，主要采用激进的量价策略。
  • 顺丰控股：件量增速放缓，单票毛利降幅达25.2%，但长期竞争优势未受损。
• 行业趋势：政策抑制价格战，市场集中度趋于平稳，行业成本有望持续下降，龙头利润修复预期增强。
• 投资建议：看好加盟制快递龙头反弹，建议关注中通、韵达、圆通及顺丰。

融资融券交易数据

• 2021年9月6日：沪深两融余额为10,123.85亿元，融资余额为9,060.99亿元，融券余额为1,062.86亿元。
• 融资买入与偿还：融资买入额为666.74亿元，偿还额为8,648.79亿元，净偿还额为7,982.05亿元。
• 趋势观察：融资偿还额高于买入额，市场整体偏谨慎。

新股发行动态

• 近期新股发行：包括海锅股份、上海港湾、力量钻石等公司，部分公司已公布发行价及申购日期。
• 发行规模与估值：部分公司发行规模较大，如唐人神、龙利得等，但具体上市日期及估值信息尚未完全披露。

本周限售股解禁明细

• 解禁日期：主要集中在2021年9月6日至10日，涉及多家上市公司。
• 解禁规模：如唐人神、龙利得等公司解禁数量较大，占流通A股及总股本比例较高。
• 解禁类型：主要包括股权激励限售流通、增发A股原股东配售上市等。

风险提示

• 行业层面：电商资本入局可能激化价格战，网购增速下滑，加盟商管控风险，人力成本上涨。
• 市场层面：需关注政策变动、市场情绪波动及资金流动情况。

投资评级说明

• 公司评级：根据未来6个月内个股相对沪深300指数的涨幅，分为买入、持有、中性、回避、卖出五类。
• 行业评级：根据未来6个月内行业整体回报与沪深300指数的对比，分为强于大市、跟随大市、弱于大市三类。

重要声明

• 本报告信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
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以上为本次晨会内容的详细总结。