20260424-广发期货-铁矿石周报_铁水复产乏力_节前下游补库支撑矿价_40页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石价格震荡运行，05合约上涨0.81%，09合约上涨1.08%。全球铁矿发运量维持高位，但环比小幅回落。铁水产量接近历史同期高位，但环比小幅下滑。钢厂库存偏高，成材价格上涨对出口利润造成一定冲击，但整体影响有限。库存方面，港口库存小幅去化但速度放缓，节前补库支撑矿价。短期多空因素交织，预计主力合约震荡运行，区间参考750-810，800左右可尝试布局空单。

主要观点

1. 供应端：

   • 全球铁矿石发运量维持历史高位，但环比小幅回落。
   • 澳洲发运量环比减少，主要受热带气旋影响，非主流发运量则小幅回升。
   • 2026年一季度铁矿石产量同比增长3%，销量同比增长3.9%。非主流矿山贡献了大部分供应增量。
   • 皮尔巴拉产量创历史新高，但受天气影响，发运量有所减少，预计后期可追回部分。

2. 需求端：

   • 铁水产量接近历史同期高位，近三周维持在239万吨左右，但环比小幅回落。
   • 高炉开工率和产能利用率均小幅下降，但钢厂盈利率有所回升。
   • 钢厂库存水平偏高，成材价格上涨影响出口利润，但出口仍为需求的主要支撑。

3. 库存变化：

   • 港口库存小幅去化，但速度边际放缓，主要因本周到港量大幅增加及疏港量回落。
   • 钢厂进口矿库存环比减少，库存水平较历史同期偏低。
   • 预计五一节前钢厂仍需补库，后续到港量将逐步回升，库存去化或持续但速度放缓。

4. 基差与月差：

   • 本周09合约基差小幅走缩，盘面继续向上收基差。
   • 最便宜交割品为IOC6。
   • 5-9月差及9-1月差震荡运行，远月因美伊冲突存在较大不确定性，9-1月差受远月供需格局影响小幅走扩。

5. 市场情绪与外部因素：

   • 美伊冲突情绪再起，但谈判未取得实质性进展，海运费自高位回落但水平仍偏高。
   • 产业层面，澳洲三大矿山与中矿签订采购协议，铁水复产接近高点，短期未见顶。

关键信息

供应端数据

• 全球发运量：3073.9万吨，环比减少112.3万吨。
• 澳洲发运量：1836.3万吨，环比减少78.5万吨。
• 巴西发运量：699.7万吨，环比减少66.9万吨。
• 澳洲发往中国量：1465.3万吨，环比减少31.8万吨。
• 非主流发运量：625万吨，环比增加65万吨。

需求端数据

• 日均铁水产量：239.32万吨，环比-0.18万吨。
• 高炉开工率：83.05%，环比-0.15个百分点。
• 高炉产能利用率：89.72%，环比-0.07个百分点。
• 钢厂盈利率：49.78%，环比+2.16个百分点。
• 钢厂进口矿库存：8884.07万吨，环比-48.30万吨。

库存数据

• 45港库存：16664.12万吨，环比-83.71万吨。
• 钢厂库存：8884.07万吨。
• 47港库存：2348万吨，环比+174万吨。

市场表现

• 卡粉价格降至935元/吨，为本周降幅最大。
• PB粉、纽曼粉、麦克粉、金布巴粉溢价大幅走扩。
• 进口利润多数回落，但部分品种仍具性价比。
• 05合约基差继续向上收窄，09合约基差小幅走缩。

短期展望

• 铁水产量维持高位，短期未见顶，仍有望维持高位。
• 五一节前钢厂补库预期支撑矿价，库存去化或持续但速度放缓。
• 美伊冲突导致海运费波动，但整体仍偏高。
• 短期多空因素交织，主力合约预计震荡运行，区间参考750-810，800左右可尝试布局空单。

附：关键数据汇总

附：主要矿山进展

附：进口矿数据

附：钢厂库存及库存消比

• 247家钢厂库存：8884.07万吨，环比-48.30万吨。
• 库存消比：247家钢厂库消比为23天。

附：免责声明

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