20161229-长城证券-超高频RFID行业深度报告_增长加速_龙头已现_30页_2mb

计算机行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于超高频RFID（UHF RFID）行业，分析其在多个领域的应用前景及市场潜力，重点推荐远望谷（002161）、思创医惠（300078）和高新兴（300098）三家A股上市公司。报告指出，超高频RFID行业是高确定性持续加速增长的子行业，其技术优势明显，应用场景广泛，行业龙头公司有望率先享受市场红利。

主要观点

• 技术优势：超高频RFID技术具备一次性读取多个标签、穿透性强、可多次读写、数据存储容量大、阅读距离远、适应高速运动、性能稳定等优势，与无源标签成本低、体积小、寿命高等特点天然契合，成为市场关注焦点。
• 市场增长：全球超高频RFID市场加速增长，其中服装零售行业贡献主要增量，市场渗透率较低，未来增长空间巨大。中国作为亚太地区增长最快的市场，推动行业快速发展。
• 多场景应用：超高频RFID技术在智能制造、汽车电子标识、纺织洗涤、医疗保健、食品安全、图书馆等多个领域展现出广泛的应用前景，成为推动行业发展的关键因素。
• 政策支持：中国政府对RFID技术高度重视，将其纳入“中国制造2025”战略，推动行业规范化、标准化发展，未来政策落地将促进市场进一步拓展。
• 行业趋势：随着成本下降和市场接受度提高，超高频RFID有望逐步替代二维码，成为各行业的重要工具。

关键信息

行业增长情况

• 全球市场：据IDTechEx数据，2016年全球超高频RFID标签销售预计达60亿个，同比增长25.53%，行业增速明显。
• 中国市场：中国超高频RFID市场增速全球最快，主要受益于服装零售、汽车电子标识等领域的快速推广。

行业结构与成本

• 产业链：超高频RFID产业链主要包括芯片供应商、标签供应商、阅读器供应商、中间件/软件供应商和系统集成商。
• 成本分析：Inlay成本约3.8-4.2美分，二次封装成本可降低25%-35%，成本下降推动市场普及。

应用领域

• 服装零售：Zara等国际品牌采用超高频RFID技术，实现库存管理、快速补货等，提高运营效率。
• 智能制造：RFID技术在生产过程控制、物流管理、质量监控等方面具有显著优势，助力制造业智能化。
• 汽车电子标识：试点城市包括重庆、兰州、南京、厦门、深圳、无锡等，未来市场空间或达千亿元，但需政策支持。
• 医疗保健：RFID技术在医疗领域用于患者追踪、手术器械管理、药品防伪等，随着老龄化加剧，市场潜力巨大。
• 食品安全：RFID技术可实现从生产到消费的全程追溯，提升食品安全监管能力。
• 图书馆管理：RFID技术用于图书自动盘点、自助借还、区域定位等，提高管理效率。

重点推荐公司

远望谷（002161）

• 行业地位：A股稀缺的超高频RFID行业龙头，拥有领先的供应链与门店管理解决方案。
• 市场布局：布局全球市场，海外业务收入占比超50%，毛利率稳步提升。
• 业务拓展：通过收购SML、FE Technologies、TAGSYS等公司，拓展零售、物流、图书馆、纺织洗涤等领域。
• 财务表现：2016年预计盈利2761.64万元至3624.66万元，同比增长60%-110%，业绩弹性大。
• 定增与激励：实控人拟大额认购定增，股权激励有望推动业绩增长。

思创医惠（300078）

• 双轮驱动：RFID与智慧医疗双轮驱动业绩增长，尤其在智能床健康监测产品方面表现突出。
• 市场拓展：与医惠科技合作打造物联网医院，覆盖智慧仓库、智慧门店等应用。
• 财务表现：2016年预计实现归母净利润2.88亿元，同比增长显著。
• 智慧医疗：与IBM Watson合作，提供肿瘤解决方案，拓展人工智能医疗市场。

高新兴（300098）

• 战略布局：控股中兴智联，参股中兴物联，布局汽车电子标识和车联网市场。
• 业务拓展：中标多个智慧城市PPP项目，确保业绩增长无忧。
• 技术优势：具备RFID标签、读写器、通信模块等技术优势，可提供综合解决方案。
• 未来展望：随着物联网战略升级，公司有望进入新的应用市场，推动业绩增长。

风险提示

• 行业普及不及预期：市场接受度、成本控制、政策支持等可能影响行业普及进程。
• 技术替代风险：可能出现新的替代技术，对RFID市场形成冲击。
• 政策落地不确定性：汽车电子标识等市场需政策支持，短期内可能面临推广阻力。
• 财务压力：部分公司因增发、并购等产生财务费用，可能影响利润表现。

结论

超高频RFID行业正处于成长期，技术优势明显，应用场景广泛，市场潜力巨大。远望谷、思创医惠和高新兴作为行业龙头，具备较强的市场竞争力和成长潜力，值得关注。随着政策支持、成本下降和技术进步，行业有望持续加速发展，为投资者带来良好回报。