20161229-山西证券-计算机行业2017年年度策略报告：观势，掘金，识白马_24页_1mb

计算机行业2017年年度策略报告总结

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司于2016年12月29日发布的计算机行业2017年年度策略报告，由分析师王磊撰写，研究助理李欣谢协助。报告全面分析了计算机行业的走势、政策背景、主要子行业的发展前景及投资建议。

主要观点

• 计算机行业经历了2015年“互联网+”热潮后，估值大幅回落，进入价值投资阶段，2017年结构性机会显著。
• 报告采用自上而下的选股策略，优先选择前景广阔、市场规模大、政策驱动性强的子行业，再从中挑选估值合理、基本面良好、商业模式突出、战略布局全面的个股。

关键信息

行业走势

• 2016年12月28日，中信计算机指数跌幅达35.85%，振幅43.93%。
• 计算机行业业绩持续增长，2016年3季度实现营业收入2362.19亿元，同比增长20.06%；净利润241.67亿元，同比增长128.82%。
• 基金持仓回落至历史低位，计算机行业市值明显下降，资金大规模流出，但有望探底回升。

政策支持

• 国务院及相关部门出台多项政策支持计算机行业发展，包括“十三五”国家信息化规划、战略性新兴产业规划、国家网络安全法等。
• 政策推动了信息安全、金融科技、人工智能、智慧医疗和智能电网等子行业的发展。

子行业分析

金融科技（Fintech）

• 聚焦长尾客户群体，实现智能财富管理。
• 推荐逻辑：2017年Fintech领域如智能投顾、区块链和保险具有较大发展潜力。
• 推荐个股：同花顺（智能投顾龙头）、高伟达、恒生电子（区块链龙头）、东方财富（进军互联网保险）。

人工智能

• 成为拥抱全生态的突破口，应用广泛，包括图像识别、语音识别、无人驾驶等。
• 推荐个股：科大讯飞（语音识别龙头）、四维图新（高精度地图与自动驾驶）。

智慧医疗

• 医改提速，智慧医疗成为重点发展方向。
• 推荐逻辑：医疗IT1.0向4.0跃进，掌握医疗大数据和支付环节的企业具有竞争优势。
• 推荐个股：卫宁健康、创业软件、东软集团。

智能电网

• 市场规模巨大，智能化投资占比持续上升。
• 推荐逻辑：关注与国家电网、南方电网等有深度合作，技术突出的IT企业。
• 推荐个股：积成电子、科陆电子。

信息安全

• 政策加码，需求驱动，市场增长可期。
• 推荐逻辑：信息安全投资不足，提升空间大，建议关注布局银行、公安、电力、航空等重要领域的IT企业。
• 推荐个股：启明星辰、绿盟科技。

投资策略

• 2017年是“互联网+”深化与人工智能爆发的关键之年，行业机遇凸显。
• 重点布局Fintech、人工智能、智慧医疗、智能电网和信息安全等子行业。
• 个股选择标准：估值合理、市值较小、基本面良好、商业模式突出、战略布局全面。

风险提示

1. 宏观经济恶化导致行业景气不达预期；
2. 竞争加剧导致产业链盈利能力下滑；
3. 政策落地不达预期；
4. 行业下游需求不达预期；
5. 技术突破不达预期。

投资评级说明

• 上市公司股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场整体表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

免责声明

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