20250223-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_人形机器人新品能力超预期_国内AIDC迎来新周期_46页_3mb

报告摘要

板块表现：电力设备板块本周上涨29%，跑赢大盘。
- 细分行业：锂电池涨46%，新能源汽车涨41%，核电涨176%，发电设备涨104%，风电下跌0.25%，光伏下跌12.1%。
- 龙头股变动：涨幅前五为新时达、泰豪科技、盈峰环境、科泰电源、威尔泰；跌幅前五为安凯客车、江淮汽车、东方电缆、ST聆达、佳云科技。

人形机器人
- Figure发布Helix大模型，Meta、特斯拉等巨头加速布局，人形机器人2025年进入量产元年，预计市场规模超100万台，当前估值仅覆盖15-20倍利润（对应销量0-1阶段）。
- 关键环节：减速器、丝杠、传感器等部件技术壁垒高，推荐三花智控、科达利、雷赛智能等标的。
储能
- 美国市场：2024年大储装机同比增57%，2025年增速料超50%，受益于政策支撑与经济性（IRR>15%）。
- 中国市场：广东省启动2025年储能建设计划，推动电源侧与电网侧协同发展。
- 技术趋势：2025年美国关税增加可能加速本土产业链成熟，建议关注逆变器（阳光电源）、储能电池（宁德时代）龙头。
新能源汽车
- 销量：1月国内电动车销量944万辆，同比增29%，环比降41%；海外欧洲1月电动车渗透率达23.2%，美国市场2024年电动化率仅10%，增长空间广阔。
- 价格：磷酸铁锂电池价格同比下滑41%，碳酸锂价格环比微涨，供需博弈持续。
光伏与风电
- 光伏：协会自律政策限产推动组件价格企稳，2025年全球装机预计增长10-15%。硅料、硅片价格小幅回升，头部企业如隆基绿能、通威股份受益供给侧改革。
- 风电：中广核海上风电项目启动，2025年海风装机预计达13GW，陆风100GW+，推荐海缆、整机企业。