20260319-冠通期货-沪铜日报_通胀预期_铜价承压_4页_491kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的《沪铜日报》，分析了2026年3月19日沪铜市场的行情及影响因素，涵盖宏观经济、供给端、需求端和库存变化等多个方面，旨在为投资者提供铜价走势的参考依据。

主要观点

1. 行情分析

• 沪铜走势：沪铜当日低开低走，价格持续下跌。
• 美联储政策：美联储维持联邦基金利率目标区间在 $3.5% - 3.75%$ 不变，鲍威尔表示在通胀未明显改善前不会降息。
• 市场预期：市场预计今年仅降息一次，通胀预期升温，对铜价形成压力。
• 地缘政治影响：以色列打击伊朗天然气设施引发伊朗警告，中东地区石油设施成为潜在打击目标，推动油气价格上涨，进一步加剧通胀预期。

2. 供给端分析

• 铜矿资源紧张：国内铜精矿库存处于历年偏低水平，受海外资源紧张及战争影响，发运困难，铜矿短缺仍支撑铜价。
• TC与RC费用：截至3月16日，现货粗炼费（TC）为-60.12美元/干吨，现货精炼费（RC）为-6.10美分/磅，显示冶炼成本较低，但整体供给仍偏紧。

3. 需求端分析

• 铜材开工率：铜线缆行业开工率在2月录得 $55.81%$，环比下降14.29个百分点，但同比增长9.06个百分点，显示行业复苏趋势。
• 终端需求疲软：新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降 $21.8%$ 和 $14.2%$，终端对铜价反馈力度弱，市场整体需求未明显回暖。

4. 库存变化

• SHFE铜库存：3月16日SHFE铜库存为30.64万吨，较上期减少12244吨。
• 上海保税区铜库存：3月16日库存为8.39万吨，较上期减少0.63吨。
• LME铜库存：3月16日库存为33.54万吨，较上期增加1325吨。
• COMEX铜库存：3月16日库存为58.87万短吨，较上期增加313短吨。

关键信息

• 铜价承压：受美联储维持利率不变及通胀预期升温影响，沪铜价格承压运行。
• 供给端支撑：铜矿资源短缺仍是支撑铜价的重要因素。
• 需求端乏力：尽管铜材行业开工率有所回升，但终端需求表现不佳，市场整体仍显疲软。
• 库存变化：SHFE和上海保税区库存下降，LME和COMEX库存微增，显示全球铜市场供需格局变化。

数据来源

• 行情数据：Wind、同花顺期货通
• 资讯来源：SMM、乘联会、金十期货网站等

投资提示

• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
• 资质声明：冠通期货具备期货交易咨询业务资格，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

免责声明

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报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

报告作者

• 王静：冠通期货研究咨询部，执业资格证书编号：F0235424/Z0000771