20240726-东海期货-研究所晨会观点精萃_9页_302kb

东海研究所以晨会观点精粹（2024年7月26日）

一、宏观表现与展望

全球方面

• 美国第二季度GDP增速初值2.8%，高于预期，其强劲表现暂时提振美元，但并未改变美联储或将在下一次FOMC会议上下调利率的预期。[
• 美国二季度GDP录得28%，高于预期的2%，显示经济增长较为强劲。

国内方面

• 中国央行下调政策利率，国有大行启动新一轮存款降息，货币政策延续宽松。
• 两部委统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，以支持设备更新和消费品以旧换新，宏观政策继续发力。
• 尽管政策端持续发力，但短期内市场情绪低迷、资金持续流出，国内仍面临风险偏好继续降温的局面。

二、资产类别短期观点

1. 股指

• 当前股指继续下跌，受压实色系股票、贵金属和半导体拖累。
• 操作建议：短期谨慎观望。

2. 黑色商品

• 钢材、焦炭、铁矿石等板块短期维持偏弱态势。
• 需关注钢厂利润情况以及铁水产量是否出现新一轮下降。
• 操作建议：谨慎观望。

3. 有色金属

• 美元指数走弱对工业金属形成一定支撑，但目前估值偏低，区间的构建仍是关键。
• 短期各有观：铜、铝、锌、镍、锡均建议区间操作或反向操作。

4. 能源及相关化工品

• 原油价格受美国经济数据支持及股市反弹影响而反弹，但中国市场情绪偏悲观，消费同比下降，进口下降。
• 沥青受供需两端制约，维持低位震荡。
• PTA、乙二醇、甲醇预计区间震荡，乙二醇短期或维持4600区域震荡。
• 技术面分析显示 5700区域存在支撑，建议关注价格反弹节点。

三、农产品

1. 大豆与蛋白粕

• 新作美豆出口改善，对CBOT大豆价格形成支撑。
• 国内豆粕库存仍处于高位，基差报价面临卖出套保压力。
• 关注产区天气变化。

2. 棕榈油

• 马棕维持震荡格局，出口虽良好但增产压力不变，国内维持震荡偏弱。

3. 玉米与玉米期货

• CBOT玉米市场表现疲软，国内现货下滑。
• 供应压力较大，天气情况是主要驱动因素。

4. 生猪

• 生猪价格短线上涨后回调压力存在，供需略有失衡。

5. 棉花、白糖

• 棉花市场情绪偏空，维持震荡弱势。
• 白糖进口窗口利润开放，国内需求关注是否修复，郑棉关注14000支撑位操作。

四、免责声明

• 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队撰写，基于公开可获得信息，力求客观公正。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作责任自负。