20260718-广发期货-玉米及淀粉周报_玉米压力未消_盘面偏弱震荡_淀粉供需走弱_盘面低位震荡_32页_2mb

玉米及淀粉周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月18日前一周玉米及玉米淀粉的市场情况，涵盖供需、库存、价格走势及替代品影响等方面。整体来看，玉米及淀粉市场均呈现偏弱运行态势，短期内缺乏明显上涨动力，但仍有部分支撑因素。

主要观点

玉米市场

• 供应充足：贸易商库存高于去年，受天气影响高水分粮不宜储存，叠加资金周转压力，出货意愿增加，但未形成集中出货。中储粮政策投放及替代品增加进一步压制市场。
• 需求偏弱：深加工企业库存尚可，叠加季节性停机检修，采购以刚需为主。饲料企业库存继续下滑，补库意愿不足。
• 价格走势：玉米价格稳中偏弱运行，盘面震荡筑底，短期继续下跌受限，整体震荡偏弱。
• 天气影响：7月和8月为新季玉米生长关键期，强厄尔尼诺年气象灾害概率增加，未来需关注天气对产量的影响。

玉米淀粉市场

• 供需走弱：深加工企业开机率下滑，产量减少，下游需求不佳，库存小幅累积。
• 价格表现：淀粉价格低位偏弱震荡，受成本端支撑不足影响，价格承压。
• 价差变化：淀粉-玉米价差走缩，替代品木薯淀粉价差高位震荡，持续挤占玉米淀粉需求。
• 库存变化：北港库存继续去化，南港库存高位，供应压力仍存。

关键信息汇总

供应情况

• 贸易商出货：受天气及资金压力影响，贸易商出货意愿增强，但未形成集中出货。
• 政策投放：中储粮政策投放增加，进一步补充市场供应。
• 替代品：高粱、大麦进口量大幅增加，麦玉价差优势明显，持续挤占玉米饲用需求。

需求情况

• 深加工企业：开机率下滑，产量减少，采购以刚需为主。
• 饲料企业：库存继续下滑，主动补库意愿弱，对玉米需求偏弱。
• 饲料产量：2026年5月全国工业饲料产量2890万吨，环比持平，同比增长1.6%。其中配合饲料增长，浓缩饲料及添加剂预混合饲料下降。

库存变化

• 北港库存：继续去化，市场供需偏紧。
• 南港库存：高位运行，存在供应压力。
• 全国玉米淀粉库存：截至7月15日，全国玉米淀粉企业库存120.2万吨，较上周增加2.1万吨，月增幅2.65%。

价格与价差

• 玉米价格：本周维持2280-2310区间震荡，受天气影响反弹乏力，盘面跌破2300。
• 淀粉价格：偏弱运行，企业检修增多，下游需求不足，库存小幅增加。
• 淀粉-玉米价差：继续走缩，对玉米淀粉价格形成压力。
• 木薯淀粉-玉米淀粉价差：高位震荡，木薯淀粉成本支撑强，玉米淀粉反向替代需求有所保持。

区域市场

• 东北地区：玉米出货尚可，但需求不佳，玉米淀粉对冲利润小幅修复。
• 华北地区：受阶段性阴雨天气影响，玉米到货量减少，现货价格易跌难涨。
• 南港市场：库存高位，出货意愿偏弱，饲料厂优先采购替代粮。

策略建议

1. 单边策略：

   • 玉米C2609合约：低位弱势震荡，继续下跌受限。
   • 玉米淀粉C2609合约：价格低位震荡，短期承压。

2. 套利策略：

   • 逢高做缩09淀粉-玉米价差，利用价差走缩机会进行操作。

数据支持

• 全球玉米平衡表：2026/27年度产量预计下调329.8万吨至12.97亿吨，期末库存27526.4万吨，较上一年度增加468.7万吨。
• 美国玉米平衡表：期末库存预计下调431.85万吨，出口和产量小幅增加。
• 中国玉米进口：5月普通玉米进口6.00万吨，同比减少68.42%；1-5月累计进口87.87万吨，同比增加39.48%。
• 高粱与大麦进口：高粱进口量大幅增加197%，大麦进口量同比增加47.1%。
• 玉米售粮进度：全国售粮进度97%，较去年同期慢1%；东北售粮进度98%，华北售粮进度95%。
• 饲料库存天数：全国饲料企业平均库存25.72天，较上周减少0.29天，同比减少17.93%。

市场展望

• 短期：玉米及玉米淀粉价格均偏弱震荡，供需偏弱，替代品影响显著。
• 中下旬：部分深加工企业复产，开机率或有所回升，但库存持续累积，价格仍承压。
• 未来关注点：天气对新季玉米产量的影响、替代品价格变化、政策投放力度及终端需求恢复情况。

风险提示

• 市场价格波动较大，需警惕天气、政策及替代品价格变化带来的风险。
• 投资者应谨慎入市，注意控制仓位，合理设置止损止盈点。

数据来源

• Wind
• iFinD
• Mysteel
• 粮油商务网
• 广发期货研究所