20250412-东证期货-玉米_玉米淀粉周度报告_关税提振渐消_东北去库加快_14页_4mb

报告摘要

本报告由东方证券期货部发布，分析2025年4月12日当周玉米及玉米淀粉市场的走势与基本面变化，指出当前市场的主要驱动因素与未来趋势。

价格走势：在关税消息提振贸易商情绪后，期货价格有所上涨，但北港弱基差对盘面形成压力。现货价格相对坚挺，基差呈向上修复趋势。
替代品影响：小麦价格接近饲用替代的平衡线，主产区饲企饲用量预计增加，但全国范围的规模化替代仍需更大的价差支撑。
天气与种植影响：冬小麦进入关键开花阶段，局部干旱可能影响产量，但干旱范围和持续时间尚不确定。美国中西玉米带过湿可能阻碍播种，且USDA报告下修美玉米库存，导致CBOT玉米走强。
库存变化：东北粮源外流加快，北港库存连续两周下降。华北深加工企业门前到车量大幅下滑，尽管开机率下降，但原料库存仍继续下滑。
未来展望：东北库存去化加快，市场预期现实缺口将在7月显现。维持07合约偏低估观点，当前北港玉米价格（2300元/吨）不足以引发全国范围内的小麦替代。贸易商决策权重下降，需关注华北天气和东北去库速度。

走势评级	短期（1-3个月）	中期（3-6个月）	长期（6-12个月）
强烈看涨	上涨15%以上	上涨15%以上	上涨15%以上
看涨	上涨5-15%	上涨5-15%	上涨5-15%
震荡	振幅-5%至+5%	振幅-5%至+5%	振幅-5%至+5%
看跌	下跌5-15%	下跌5-15%	下跌5-15%
强烈看跌	下跌15%以上	下跌15%以上	下跌15%以上