20220706-西南期货-早间评论_14页_388kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为西南期货研究所于2022年7月6日发布的早间评论，涵盖了多个商品期货品种的市场分析及投资策略建议，内容涉及宏观政策、资金面、供需关系、价格走势等多方面因素，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点与关键信息

宏观环境

资金面：央行开展30亿元逆回购操作，当日净回笼1070亿元。银行间资金面均衡，货币市场利率涨跌互现。
中美关系：中美全面经济对话顺利进行，双方就宏观经济形势、产业链供应链等议题交换意见，预计中美关系有望改善。
国债策略：国内货币政策稳健，流动性需持续关注。中长期来看，利率可能随着经济数据修复而回升，收益率曲线或回归平坦。

贵金属

价格表现：沪金主力合约微跌，沪银主力合约上涨。
市场因素：美联储加息预期增强，美元指数攀升，全球经济衰退风险上升，贵金属承压震荡。
策略建议：中长线逢低配置。

螺纹、热卷

价格走势：螺纹钢、热卷期货弱势震荡。
供需分析：市场库存压力较大，高温多雨天气抑制需求。若要完成粗钢产量下降目标，钢厂减产力度需加大。
策略建议：关注中期做多机会。

铁矿石

价格表现：铁矿石期货小幅反弹。
供需分析：前期高炉产能利用率维持高位，但后期钢厂减产压力增大，铁矿石需求将萎缩，价格存在高估风险。
策略建议：关注中线做空机会。

焦煤焦炭

价格走势：焦煤焦炭期货主力合约上涨。
供需分析：产业链上游库存增加，中下游去库，炼焦产能利用率高位回落，基本面偏弱。
策略建议：轻仓做空。

天然橡胶

价格走势：天胶主力合约夜盘下跌逾2%。
供需分析：国内产区尚未全面开割，轮胎库存延续上行，需求偏弱。外盘原油下跌拖累整体商品。
策略建议：建议多单逢高离场。

PVC

价格走势：PVC主力合约偏弱震荡。
供需分析：供应端小幅减少，需求端改善有限，社会库存继续累库。
策略建议：建议偏弱对待，暂时观望。

PP&LL

价格走势：聚烯烃夜盘下跌超3%。
供需分析：供应端小幅减少，需求端恢复缓慢，两油库存维持累库趋势。
策略建议：建议暂时观望。

铜

价格走势：铜价小幅下跌。
供需分析：铜精矿供应趋松，但粗铜供需偏紧。海外制造业数据疲软，国内消费清淡。
策略建议：建议维持观望。

铝

价格走势：铝价小幅下跌。
供需分析：国内电解铝产量维持高位，但能源成本高企，叠加美铝减产，铝价有反弹可能。
策略建议：建议维持观望。

锌

价格走势：锌价小幅上涨。
供需分析：锌精矿供应偏紧，下游消费存在强预期，但宏观情绪影响较大。
策略建议：保守者维持观望，激进者可轻仓试多。

铅

价格走势：铅价小幅下跌。
供需分析：铅精矿供应偏紧，再生铅仍受废料问题困扰，国内需求疲软。
策略建议：建议区间操作。

豆粕

价格走势：豆粕价格弱势下跌。
供需分析：美豆价格下跌，国内油厂压榨量回落，港口库存高位。生猪和肉杂鸡盈利改善，但整体需求偏弱。
策略建议：建议豆粕空单减仓持有，推进止盈。

油脂

价格走势：油脂价格集体下跌。
供需分析：美豆油、马棕、加菜籽均下跌，国内豆油库存周比增加，棕榈油和菜油库存下降。
策略建议：建议油脂空单轻仓持有，推进止盈。

棉花&棉纱

价格走势：棉花及棉纱价格下跌。
供需分析：国内棉花库存高位，下游产成品库存也处于高位，内需不足，外盘下跌带动整体商品下跌。
策略建议：建议反弹后逢高做空。

白糖

价格走势：白糖价格弱势下跌。
供需分析：巴西乙醇价格下滑，影响甘蔗压榨结构，推升糖产量。国内产销数据中性，价格接近成本线。
策略建议：建议观望。

苹果

价格走势：苹果期价小幅回落。
供需分析：全国苹果库存环比下降，但新年度减产预期限制下跌空间，夏季水果冲击存储类水果。
策略建议：建议等待机会做多。

生猪

价格走势：生猪价格继续上涨。
供需分析：养殖端存栏减少，价格上涨较快，但发改委将启动中央猪肉储备调控。
策略建议：建议09多单减仓回避。

鸡蛋

价格走势：鸡蛋期价小幅上涨。
供需分析：供应继续增加，但蛋鸡存栏同比偏低，7-8月食品加工厂囤货积极，蛋价或触底反弹。
策略建议：建议2301合约逢低做多。

玉米

价格走势：玉米价格小幅下跌。
供需分析：北方港口集港量偏低，南方库存充足，整体需求疲软。
策略建议：建议区间操作，注意资金管理。

总结

整体来看，市场情绪偏弱，受全球经济衰退预期、美联储加息预期及大宗商品整体下跌影响，多数商品期货价格承压。宏观政策对市场情绪有一定支撑，但基本面改善有限，多数品种仍处于震荡或下跌趋势。投资者需关注政策动向、供需变化及市场情绪的转变，在操作上谨慎为主，控制仓位，注意止损。部分品种如双焦、豆粕、油脂存在做空机会，而苹果、鸡蛋则有做多潜力，需等待时机。