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冠通研究于2025年1月7日发布了关于PP（聚丙烯）期货的报告，主题为“震荡下行”。报告分析显示，PP市场预计将继续震荡下行，主要受供需因素影响。供给端，中韩石化、宁夏宝丰等检修装置重启，PP企业开工率上升至86%左右，高于去年同期，新增产能如英力士天津装置投产，增加供应压力。需求端，塑编和BOPP订单环比小幅回落，下游整体开工率降至53.91%，处于近年低位，节假日后订单延续下滑趋势。库存方面，石化库存虽降至近年同期偏低水平，但1月初开始小幅累库，12月底去库表现较好。宏观因素包括中共中央政策提振情绪、中国PMI数据保持扩张但略低于预期、原油价格因取暖需求上涨，但整体供应增加和下游需求不足抑制PP价格。期现市场，PP2505合约增仓震荡下行，收盘价7323元/吨，低于20日均线；现货价格多数下跌，如拉丝品种报7355-7710元/吨。报告强调投资风险，建议逢高做空，并需关注免责声明。总体来看，PP市场基本面偏空，预计05合约震荡下行趋势将持续。

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