20150831-光大证券-基金周报_中长期投资价值机会凸显_12页_834kb

基金周报总结

核心内容

本周基金市场整体表现分化，部分行业基金和QDII基金表现较好，而其他基金则出现下跌。市场估值趋于合理，中长期配置价值显现，短期可关注主题分级杠杆基金。同时，基金的收益表现和溢价率变化对投资者决策具有重要参考意义。

基金表现分析

主动股票型基金

• 本周净值变化：-7.2%
• 一个月收益率：-15.2%
• 三个月收益率：-35.2%
• 十二个月收益率：+41.6%

指数基金

• 本周净值变化：-8.1%
• 一个月收益率：-14.8%
• 三个月收益率：-30.8%
• 十二个月收益率：+39.1%

债券基金

• 本周净值变化：-0.2%
• 一个月收益率：-0.3%
• 三个月收益率：-2.3%
• 十二个月收益率：+17.3%

股型杠杆基金

• 本周净值变化：-28.2%
• 平均溢价率：从17.61%降至9.42%
• 涨幅最大：方正富邦中证保险B (+1.4%)
• 涨幅最小：鹏华信息B (-77%)

债型杠杆基金

• 本周净值变化：-0.9%
• 涨幅最大：融通通福B (+0.0%)
• 涨幅最小：银华转债B (-14%)

QDII基金

• QDII（股）：本周净值变化 -0.2%，一个月收益率 -0.8%，三个月收益率 -18.6%，十二个月收益率 -39.6%
• QDII（债）：本周净值变化 -0.6%，一个月收益率 -0.4%，三个月收益率 -16.8%，十二个月收益率 -25.5%
• QDII（黄金）：本周净值变化 -2.6%，一个月收益率 -2.6%，三个月收益率 +4.2%，十二个月收益率 -11.4%
• QDII（油气）：本周净值变化 +2.8%，一个月收益率 -5.3%，三个月收益率 -3.4%，十二个月收益率 -1.1%
• QDII（房产）：本周净值变化 -1.9%，一个月收益率 -1.3%，三个月收益率 -0.7%，十二个月收益率 +4.2%
• QDII（资源）：本周净值变化 -0.2%，一个月收益率 -3.6%，三个月收益率 -2.3%，十二个月收益率 +3.9%

香港基金表现

• 涨幅最大：易亚CHIMER (+4.6%)
• 涨幅最小：XDB沪深原材料 (-20.5%)

主要观点

1. 中长期配置价值凸显：市场估值趋于合理，中长期配置价值显现，建议关注医药、环保、新能源等行业的基金定投。
2. 短期机会：油气基金表现较好，可短期关注；同时，部分分级杠杆基金溢价率下降，可能提供短期交易机会。
3. 股债收益率比：沪深300E/P为8.2%，是10年期国债到期收益率的2.43倍，显示股债收益率比处于中等偏高水平，市场风险偏好可能有所回升。
4. 债券基金表现稳定：债券基金本周小幅下跌，但长期表现较好，建议维持配置。
5. 股型基金下跌：主动股票型基金和指数基金均出现下跌，但十二个月收益率为正值，显示长期持有仍具潜力。
6. QDII基金分化明显：QDII（油气）表现较好，QDII（黄金）和QDII（资源）表现相对较弱。

关键信息

• 基金策略：建议短期关注油气、分级杠杆基金，中长期配置医药、环保、新能源等行业基金。
• 债券基金：维持配置，表现稳定。
• 股型基金：建议增持，尤其是中小盘类基金。
• QDII基金：油气基金表现较好，黄金和资源基金表现较差。
• 溢价率变化：股型杠杆基金溢价率下降，债型杠杆基金溢价率相对稳定。
• 分析师：张美云，光大证券研究所，具有9年行业研究经验和6年基金研究经验。
• 资料来源：WIND、彭博、光大证券研究所。

附图说明

• 图1：各类基金周净值增长率（%）
• 图2：10年期国债到期收益率
• 图3：银行间质押式回购利率（R007）
• 图4：货币基金7日年化收益率
• 图5：沪深300E/P与10年期国债到期收益率比较
• 图6：指数分级B溢价率
• 图7：指数分级A溢价率
• 图8：债型分级A（不交易）、B（交易）基金的溢价率变化
• 图9：偏股基金首发规模
• 图10：50ETF份额变化（亿份）
• 图11：180ETF份额变化（亿份）
• 图12：深100ETF份额变化（亿份）
• 图13：创业板ETF份额变化（亿份）
• 图14：2822、2823的份额变化（亿份）
• 图15：安硕A50（2823）溢价率
• 图16：南方A50（2822）的溢价率
• 图17：安硕A25（FXI）溢价率

特别声明

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