> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原木周报总结 ## 核心内容 本周原木市场整体呈现成本驱动上涨态势，外盘报价与海运费上涨对期现货价格形成支撑，市场对后市预期偏强。同时，供应端受新西兰极端天气影响，发运节奏有所放缓，但本周到港量明显增加。需求端节后复工带动出库量回升，但终端市场仍显疲软，需求恢复不及预期。 ## 主要观点 ### 期现货价格 - **现货端**：日照港3.9米中A辐射松原木价格为780元/方，较上期上涨；太仓港4米中A辐射松原木价格为780元/方，持稳。 - **期货端**：原木主力2605合约报收820.5元/方，较上期持稳。 - **成本驱动**：外盘报价提涨，海运费上涨，成本端支撑期现货价格上行。 ### 供应情况 - **本周到港量**：中国13港预计到港新西兰原木15条船，约53.45万方，周环比增加57%。 - **上周到港量**：上周到港量为34.1万方，较上周减少23%。 - **2026年2月进口数据**：中国进口原木及锯材321.5万立方米，1-2月累计进口750.3万立方米，同比下降11.2%。 - **新西兰发运**：新西兰12港本周离港发运11船39万方，环比减少3船15万方，直发中国7船24万方，环比减少4船17万方。受红色暴雨预警影响，发运受阻。 ### 库存情况 - **国内库存**：截至3月31日，国内针叶原木总库存为289万方，较上周减少6万方；辐射松库存233万方，较上周减少5万方；北美材库存23万方，较上周减少1万方；云杉/冷杉库存15万方，持平。 - **库存趋势**：春节前库存去化，节间累库，但整体库存仍处于历史同期偏低水平。 - **港口压力**：日照港库存持续去化，太仓港库存压力仍存，需关注节后市场累库情况。 ### 需求情况 - **节后出库恢复**：3月23日-3月29日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.14万方，较上周持平；山东港口日均出库量为3.08万方，环比增加6.94%；江苏港口日均出库量为2.47万方，环比减少9.52%。 - **终端需求**：建材家居市场疲软，工地复工不及预期，出口订单未明显回暖，需求端承压。 ## 关键信息 ### 近期消息及展望 - **新西兰原木进口**：我国进口辐射松结构集中化，主要来自新西兰，但存在单一来源风险。 - **反内卷政策**：政策间接提振原木市场，与黑色类期货品种相关性较高。 - **美国原木进口**：海关总署废止2025年第29号公告，但美国原木到港仍受限制。 - **新西兰灾害影响**：陶朗加地区山体滑坡与强降雨导致砍伐与发运受阻，影响新西兰原木出口节奏。 - **大商所调整交割场所**：暂停部分港口的原木指定车板交割业务，影响交割机制。 - **地缘政治风险**：伊朗局势间接推高全球航运成本，新西兰原木运输可能受影响。 - **成本上升**：外盘与海运费上涨，叠加税收政策调整，4月辐射松外盘涨至125-130美元/方，海运成本涨至42-45美元/方，进口综合成本居高不下。 ### 策略与建议 - **主力合约走势**：2605合约价格连续上涨，突破804短期高点，但涨后震荡，需求端表现一般。 - **短期展望**：现货涨价落地，山东与江苏报价普遍上调，下周或支撑期货价格，旺季向上空间仍存。 - **关注重点**：节后江苏港口库存与终端订单表现，以及到港量落地情况和复工节奏。 ## 风险点 - 地缘政治消息 - 关税政策变动 - 外盘报价波动 - 新西兰发运节奏变化 - 国内复工节奏影响需求恢复 ## 图表说明 - **日照港辐射松价格**：反映北方港口现货价格走势。 - **太仓港辐射松现货价**：显示江苏地区现货价格情况。 - **期货主力合约**：展示原木期货价格趋势。 - **基差图**：反映现货与期货价格差。 - **成交量及持仓量**：显示市场活跃度。 - **资金净流向**：反映市场资金动向。 - **进口来源图**：显示辐射松、冷杉和云杉的进口来源。 - **港口库存图**：展示各港口库存变化。 - **周度发运量**：反映混凝土和水泥发运情况。 - **房地产资金到位**：显示房地产行业资金状况。 - **建材产品相关性**：反映原木与建材行业的联动关系。 --- **免责声明**：本报告基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。如需引用，请注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司。