> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海运费再度推升进口成本 - 铁矿周报 2026/7/15 ## 核心内容概述 本周铁矿石市场受全球发运量回落、巴西降水偏少及海运成本上升等因素影响，铁矿石价格呈现偏强震荡趋势。同时，钢厂需求端因成材利润走弱，铁水产量环比下降，但整体仍高于预期。库存方面，港口库存减少，但钢厂库存略有增长，整体库存量维持下降趋势。期现价格震荡偏强，基差略有下降，但9-1月差有所上升。 --- ## 主要观点 - **供给端**：全球（除中国大陆外）铁矿石发运量继续回落，其中澳洲发运量周环比下降6.4%，巴西发运量下降21.5%。尽管部分非主流地区发运量回升，但整体发运趋势仍偏弱。 - **需求端**：247家钢厂日均铁水产量为241.27万吨，环比下降1.98万吨，主要由于检修预期增加及下游利润趋弱，预计铁水产量将继续下降。 - **库存端**：45港铁矿石库存环比下降114万吨，钢厂进口矿总库存减少155.5万吨，厂库库存增加4.6万吨。五大材产量周产略降，总库存下滑，螺纹钢库存增长，钢坯库存下降，热卷库存略升。 - **期现价格**：铁矿石现货成交量企稳，远期货成交量继续下滑。09合约基差率约为-1.1%，基差略降，期现震荡偏强，9-1月差略有上升。 - **运费与成本**：地缘局势导致海运成本上升，巴西矿发运量下降，对铁矿供给形成冲击，进口矿可用天数减少1天至20天。 --- ## 关键信息 ### 1. 发运量情况 - **全球发运量**：7月11日，全球（除中国大陆外）铁矿石7日移动平均发货量为4682千吨，周环比下降8.9%，同比上升8.1%。 - **澳洲发运量**：7日移动平均发货量为2454千吨，周环比下降6.4%，同比上升6.3%。 - **巴西发运量**：7日移动平均发货量为913.5千吨，周环比下降21.5%，同比上升9.01%。 - **非澳巴矿发运量**：总体回升，但到港量总量仍下滑。 ### 2. 铁水产量 - **247家钢厂日均铁水产量**：241.27万吨，环比下降1.98万吨，7月日均产量预计为242万吨，需求较预期偏高。 ### 3. 库存变化 - **45港库存**：环比下降114万吨，贸易矿占比66.45%。 - **钢厂进口矿库存**：总库存减少155.5万吨，厂库库存增加4.6万吨。 - **海漂与港口库存**：合计减少160万吨，进口矿可用天数减少至20天。 ### 4. 钢厂利润 - **成材利润**：趋降，唐山废铁价差底部企稳。 - **块矿入炉比**：回落，球团入炉比企稳，烧结入炉比回升。 - **钢厂盈利率**：下滑，显示钢厂盈利能力受到一定压力。 ### 5. 期现价格与基差 - **期现价格**：震荡偏强，09合约基差率下降1.1%。 - **9-1月差**：略有上升，显示远期价格相对走强。 - **主力合约价格**： - DCE 01：732元/吨 - DCE 05：725.5元/吨 - DCE 09：744.5元/吨 - **主力合约持仓量**：DCE 01增加6,002手，DCE 05减少109手，DCE 09减少48,861手。 - **注册仓单**：DCE 01减少1,400手，DCE 05减少196手，DCE 09减少17,032手。 - **虚实比**：DCE 01为75，DCE 05为48，DCE 09为47。 ### 6. 运价与利润 - **西澳-青岛运价（BCI-C5）**：季节性波动，近期有所下降。 - **巴西图巴朗-青岛运价（BCI-C3）**：季节性波动，近期有所下降。 - **海运成本**：因地缘局势，海运成本推升，影响进口矿成本。 - **落地利润**：部分矿种如金布巴粉、卡粉等落地利润有所下降，但部分矿种如BRBF粉、卡拉加斯粉等利润稳定。 --- ## 品种间差异 - **巴粉溢价**：总体平稳。 - **主流中低品溢价**：略升。 - **内外矿价差**：有所下滑，显示进口矿价格相对走弱。 --- ## 数据来源 - **数据提供**：Reuters、Mysteel、紫金天风期货 - **联系方式**：kangjian@zjtfqh.com（作者康健） - **审核**：李文涛