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海运费再度推升进口成本 - 铁矿周报 2026/7/15

核心内容概述

本周铁矿石市场受全球发运量回落、巴西降水偏少及海运成本上升等因素影响，铁矿石价格呈现偏强震荡趋势。同时，钢厂需求端因成材利润走弱，铁水产量环比下降，但整体仍高于预期。库存方面，港口库存减少，但钢厂库存略有增长，整体库存量维持下降趋势。期现价格震荡偏强，基差略有下降，但9-1月差有所上升。

主要观点

• 供给端：全球（除中国大陆外）铁矿石发运量继续回落，其中澳洲发运量周环比下降6.4%，巴西发运量下降21.5%。尽管部分非主流地区发运量回升，但整体发运趋势仍偏弱。
• 需求端：247家钢厂日均铁水产量为241.27万吨，环比下降1.98万吨，主要由于检修预期增加及下游利润趋弱，预计铁水产量将继续下降。
• 库存端：45港铁矿石库存环比下降114万吨，钢厂进口矿总库存减少155.5万吨，厂库库存增加4.6万吨。五大材产量周产略降，总库存下滑，螺纹钢库存增长，钢坯库存下降，热卷库存略升。
• 期现价格：铁矿石现货成交量企稳，远期货成交量继续下滑。09合约基差率约为-1.1%，基差略降，期现震荡偏强，9-1月差略有上升。
• 运费与成本：地缘局势导致海运成本上升，巴西矿发运量下降，对铁矿供给形成冲击，进口矿可用天数减少1天至20天。

关键信息

1. 发运量情况

• 全球发运量：7月11日，全球（除中国大陆外）铁矿石7日移动平均发货量为4682千吨，周环比下降8.9%，同比上升8.1%。
• 澳洲发运量：7日移动平均发货量为2454千吨，周环比下降6.4%，同比上升6.3%。
• 巴西发运量：7日移动平均发货量为913.5千吨，周环比下降21.5%，同比上升9.01%。
• 非澳巴矿发运量：总体回升，但到港量总量仍下滑。

2. 铁水产量

• 247家钢厂日均铁水产量：241.27万吨，环比下降1.98万吨，7月日均产量预计为242万吨，需求较预期偏高。

3. 库存变化

• 45港库存：环比下降114万吨，贸易矿占比66.45%。
• 钢厂进口矿库存：总库存减少155.5万吨，厂库库存增加4.6万吨。
• 海漂与港口库存：合计减少160万吨，进口矿可用天数减少至20天。

4. 钢厂利润

• 成材利润：趋降，唐山废铁价差底部企稳。
• 块矿入炉比：回落，球团入炉比企稳，烧结入炉比回升。
• 钢厂盈利率：下滑，显示钢厂盈利能力受到一定压力。

5. 期现价格与基差

• 期现价格：震荡偏强，09合约基差率下降1.1%。
• 9-1月差：略有上升，显示远期价格相对走强。
• 主力合约价格：
  • DCE 01：732元/吨
  • DCE 05：725.5元/吨
  • DCE 09：744.5元/吨
• 主力合约持仓量：DCE 01增加6,002手，DCE 05减少109手，DCE 09减少48,861手。
• 注册仓单：DCE 01减少1,400手，DCE 05减少196手，DCE 09减少17,032手。
• 虚实比：DCE 01为75，DCE 05为48，DCE 09为47。

6. 运价与利润

• 西澳-青岛运价（BCI-C5）：季节性波动，近期有所下降。
• 巴西图巴朗-青岛运价（BCI-C3）：季节性波动，近期有所下降。
• 海运成本：因地缘局势，海运成本推升，影响进口矿成本。
• 落地利润：部分矿种如金布巴粉、卡粉等落地利润有所下降，但部分矿种如BRBF粉、卡拉加斯粉等利润稳定。

品种间差异

• 巴粉溢价：总体平稳。
• 主流中低品溢价：略升。
• 内外矿价差：有所下滑，显示进口矿价格相对走弱。

数据来源

• 数据提供：Reuters、Mysteel、紫金天风期货
• 联系方式：kangjian@zjtfqh.com（作者康健）
• 审核：李文涛