20201214-万联证券-医药生物行业周观点_把握政策方向_关注集采_医保目录调整结_8页_691kb

医药生物行业周观点（12/07-12/11）总结

核心内容

行业整体表现

上周医药生物板块整体下跌2.14%，跑赢沪深300指数1.34个百分点，但跑输创业板指数0.56个百分点，排名靠前。市场整体呈下跌趋势，仅食品饮料、休闲服务、电气设备三个板块上涨，其余子行业均下跌。

政策影响

1. 集采政策不确定性：第四批国家组织药品集中采购品种范围已公布，相关企业面临较大不确定性，尤其是首次纳入国采的注射剂企业及部分抗肿瘤药企业。
2. 医保目录谈判：2020年医保准入目录谈判预计于12月14日至16日进行，将涉及超过300个药品，涵盖癌症、乙肝、糖尿病等重大疾病领域，对行业格局将产生深远影响。
3. 短期扰动与长期趋势：短期内医药板块仍将受政策影响波动，但行业具备消费与科技双重属性，产业升级趋势不变。

投资建议

• 关注**创新药及研发产业链（CXO）**领域；
• 关注政策免疫的医疗服务与医药商业板块中的优质龙头企业；
• 关注有创新能力并有望实现国产替代的医疗器械个股；
• 关注未来1-2年有重磅品种持续放量及新品上市预期的优质疫苗个股；
• 关注行业三季报及业绩超预期个股。

主要观点

• 医药行业受政策影响较大，但长期仍具备增长潜力；
• 集采和医保目录谈判是当前医药行业的主要不确定性因素；
• 创新药、CXO、医疗器械及疫苗等细分领域具备投资价值；
• 建议投资者从中长期基本面出发，关注优质企业与业绩预期。

关键信息

一周行业要闻

1. 国家药监局发布《药物研发与技术审评沟通交流管理办法》：规范药物研发与审评沟通机制，明确会议类型及流程。
2. 山西省启动第四批国家组织药品集中采购数据报送：医疗机构需在12月12日至21日期间完成预采购量填报，医保局在12月22日至25日完成审核。

医药上市公司公告

1. 上海医药：阿普唑仑片通过仿制药一致性评价，研发投入约693.5万元。
2. 乐心医疗：手腕式电子血压计通过FDA审核，获得510K号，有助于提升产品竞争力。
3. 博雅生物：获得“人凝血酶原复合物”药品注册证书，该产品用于治疗多种凝血因子缺乏症。

市场回顾

• 医药板块下跌2.14%，医疗服务板块微涨0.65%，其余三级子板块均下跌。
• 个股中，东方生物、国药股份、广生堂等涨幅居前；泽璟制药-U、沃森生物、贵州三力等跌幅较大。

风险提示

• 外围不确定因素加大；
• 疫情局部反复风险；
• 控费及带量采购政策实施超预期风险。

投资评级

研究团队信息

• 分析师：徐飞
  执业证书编号：S0270520010001
  联系电话：021-60883488
  邮箱：xufei@wlzq.com.cn

• 研究助理：史玉琢
  联系电话：021-60883489
  邮箱：shiyz@wlzq.com.cn

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