深度报告-20241009-浙商证券-中闽能源-600163.SH-中闽能源深度报告_海风化电_一_闽_惊人_17页_975kb

中闽能源作为福建省投资开发集团旗下的国有新能源运营商，以风力发电为主，辅以光伏和生物质发电，具备雄厚的海上风电运营经验。截至2024年中期，公司控股并网装机容量已达9573万千瓦，海上风电规模优势明显，其中平海湾项目为其代表性工程。

福建省具备丰富的风力资源，结合政策支持（“十四五”规划明确新增410万千瓦海风装机目标），加之公司在海风领域的市场布局和集团资源整合承诺，项目审批正在加速。公司计划通过资产注入进一步扩大海上风电规模。

尽管面临补贴拖欠和项目建设进度不确定等风险，但鉴于成本控制优化、政策回暖、消纳条件良好等因素，海风运营经济性有望持续提升。浙商证券预测，2024年至2026年，中闽能源的营收、净利润及估值均呈现增长态势，首次给予“买入”评级，目标PE分别为14、13、12倍。