20260714-华创证券-_华创_每日最强音_中游赔率胜率占优_多行业联合中国中游制造7月报_行业联合_轻工纺服_20260714_5页_657kb

华创证券机构客户服务平台7月研究报告总结

核心内容概述

华创证券于2026年7月13日发布了多行业联合的《中国中游制造7月报》以及《轻工纺服行业周报（20260706-20260710）》，内容涵盖宏观经济、行业策略、重点行业分析、风险提示等多个方面，旨在为金融机构专业投资者提供深度投研资讯与投资建议。

主要观点

1. 宏观与策略视角

• 宏观判断：基于四大逻辑（三大重构交汇、盈利能力改善、出口份额提升、市值份额低估）继续战略看多中游制造。
• 指数构建：构建了中国中游100指数，涵盖供给稀缺性、外需敞口大、供需格局改善、产业进步等维度。
• 宽基推荐：推荐以创业板作为中游制造的风向标，关注其作为代表的中游制造板块走势。

2. 行业分析与重点推荐

汽车

• 基本面与股价：汽车基本面和股价逐步步入底部。
• 内需：6月销量同比降幅约-20%，预计三四季度降幅收窄，未来随M1增速周期变化，增速将逐步上行。
• 原材料：2-3季度将体现原材料涨价与年降对冲影响，预计明年核心原材料价格回落。
• 出口：延续高增，全年数据不断上修，欧盟政策调整将刺激短期数据，加速中系车海外建厂。
• 估值：板块主要杀EPS，近期市场风格影响下主要杀估值，考虑基本面触底，估值有望触底。
• 中报表现：出口表现好的整车及零部件公司有望业绩亮眼，推荐关注吉利、零跑、比亚迪、重汽、继峰、禾赛、立中、豪能、潍柴等。

化工

• 先进制程涨价与成熟制程回暖共振：国产晶圆制造材料需求有望受益，关注硅片、电子气体、湿电子化学品等。
• 先进封装扩产提速：封装材料国产替代空间打开，关注高性能材料如环氧塑封料、导热界面材料等。
• 中报表现：关注业绩表现亮眼的优质大化工企业，建议关注受益于成本下降与需求回暖的标的。

造船

• 新船价格稳中有升：6月新签订单同比增长16.4%，中国船企市场份额达85%。
• 景气复苏：看好本轮造船周期继续向上，建议关注中国船舶、松发股份、中船防务、苏美达等。

机械

• 推荐标的：新锐股份（切入PCB钻针领域）、恒立液压（工程机械内外需共振，机器人丝杠持续推进）。

电子

• 算力基础板块：AI推动高端CCL及上游原材料高增长，PCB需求持续提升。
• 存力板块：AI存储扩产周期启动，关注HBM、DDR5、高容量NAND、企业级SSD等。
• 行业景气度：存储供需紧平衡，有望与AI算力基础设施扩容同频共振。

通信

• Meta云业务布局：计划搭建云基础设施业务，但其投入主要用于内部AI应用，与微软、谷歌、亚马逊不同。
• 全球科技巨头CapEx增长：2026年全球四大科技巨头资本开支合计约7250亿美元，同比大幅增长77%。
• 关注技术环节：建议关注光模块、光芯片、光纤、CPO、OCS等技术产业链环节，推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、长飞光纤等。

电新

• 新型配电系统：供电架构向高压化演进，800V HVDC成为AIDC供电主流。
• 储能：基本面筑底，AIDC配储增量打开高毛利空间。
• 电力元器件：MLCC产能挤出，卡脖子材料重估，关注涨价弹性。

轻工纺服专题分析

1. 2026世界杯专题

• 黑马球队高ROI投资逻辑：经济溢出路径为竞技突破 → 社媒扩散 → 球衣热卖 → 国家搜索热 → 旅游与消费转化。
• 品牌策略差异：豪门赞助侧重预期内曝光，黑马赞助侧重预期外跃迁，后者更利于中小品牌认知突围。
• 世界杯×618情绪共振：世界杯观赛时间与618购物节重叠，推动情绪消费，形成双重推手。

2. 观赛经济表现

• 早茶场景创新：珠三角城市茶楼成为世界杯“第二现场”。
• 观赛体验消费：酒店影音房与影院直播观赛景气攀升，毛利率更高，利好本地生活平台与体验型供给。

3. 品牌竞争格局

• 球鞋积分：耐克系（耐克+Jordan）总积分领先，阿迪系仍有追赶可能。
• 球衣积分：耐克系首次微弱领先阿迪系。
• 其他品牌：斯凯奇、New Balance、安德玛、美津浓等品牌竞争激烈，美津浓因合作球队出局失去优势。

风险提示

• 宏观经济风险：复苏不及预期。
• 海外经济疲弱：可能影响相关产业链及国内出口。
• 原材料价格波动：对成本和利润产生影响。
• 行业竞争加剧：可能导致市场份额变动和利润压缩。

投资建议与资源获取

• 月度金股：详见《华创月度金股组合》，推荐关注相关行业龙头。
• 研究报告获取：可通过「创见」小程序获取完整报告内容。
• 销售通讯录：提供华创证券机构销售联系方式，便于进一步咨询。

结语

华创证券持续关注中游制造及轻工纺服行业的投资机会，基于宏观逻辑与行业趋势，提出具体投资建议。建议专业投资者结合市场变化与自身判断，合理配置相关资产，同时注意潜在风险。