2017-医疗健康行业投资策略：深水淘金、潜龙在渊_31页-3mb

医疗健康行业投资策略总结（2016年春季）

核心内容概览

本报告围绕医疗健康行业的投资策略，主要从医疗器械、医疗服务、生物制药、精准医疗、壳资源与跨界转型、核心标的推荐六个方面进行分析，为投资者提供全面的行业洞察与投资建议。

1. 医疗器械：平台王者

主要观点

• 行业现状：我国医疗器械领域缺乏大型企业，市场规模仅为2556亿元，而药品市场规模达13326亿元，企业数量远多于器械。
• 发展路径：医疗器械企业需通过专业化和平台化双路径发展。专业化是在某一细分领域成为No.1，平台化则通过并购扩大业务范围，最终成为行业巨头。
• 案例分析：以乐普医疗为例，其构建了“心”生态系统，覆盖心血管器械、诊断试剂、康复医疗、互联网医疗等多个领域。
• 行业趋势：医疗器械行业处于生命周期早期，未来有望通过并购和创新形成大型平台型企业。

2. 医疗服务：深水淘金

主要观点

• 政策支持：医疗服务行业在政策层面具有友好环境，制度红利明显。
• 细分领域：康复医疗、眼科、肿瘤、体检等子领域具有较大发展潜力。
• 行业前景：康复医疗盈利周期短、标准化程度高，具备良好的可复制性。
• 重点案例：
  • 澳洋科技：计划投资2.59亿元建设康复医疗项目，预计年均销售收入1.78亿元，年均税后利润4522万元。
  • 湖南发展：通过收购湘雅博爱医院，布局康复医疗领域。

3. 生物制药：血的风采

主要观点

• 行业现状：血制品行业存在严重供不应求，缺口巨大（5000吨VS11000吨）。
• 行业趋势：随着价格放开，血制品行业进入价量齐升阶段，未来几年将持续阶梯式提价。
• 重点企业：
  • 华兰生物、博雅生物、天坛生物：在血制品领域具有领先优势，未来增长潜力大。
  • 价格调整：纤维蛋白原上调80%-150%，破免上调60%-70%，静丙上调10%-20%。

4. 精准医疗：巨头驾临

主要观点

• 技术突破：基因检测技术发展迅速，测序成本从30亿美元降至1000美元以下，技术进步推动行业快速发展。
• 市场潜力：精准医疗市场潜力巨大，预计未来将带来医学革命。
• 重点企业：
  • 新开源、达安基因、千山药机、北陆药业、劲嘉股份、冠昊生物、丽珠集团、安科生物：均在基因检测和精准医疗领域具有竞争力。

5. 壳资源与跨界转型

主要观点

• 壳资源：市值较小的医药公司如联环药业、钱江生化等，具有借壳上市的潜力。
• 跨界转型：A股地产公司及其他传统行业公司正加速向医疗大健康领域转型。
• 典型案例：
  • 宜华健康：收购多家医疗企业，布局养老、互联网医疗、器械、服务。
  • 西陇科学：收购新大陆生物技术，涉足IVD领域。
  • 南京新百：收购Natali，进入养老服务领域。

6. 核心标的推荐

医疗器械

• 乐普医疗、鱼跃医疗、尚荣医疗、迪安诊断等企业被重点推荐，具有良好的成长性与市场前景。

医疗服务

• 爱尔眼科、澳洋科技、通策医疗等企业在医疗服务领域表现突出。

血制品

• 华兰生物、博雅生物、天坛生物在血制品行业具有领先地位。

精准医疗

• 新开源、达安基因、千山药机、北陆药业、劲嘉股份、冠昊生物、丽珠集团、安科生物等企业被推荐为精准医疗领域的核心标的。

壳资源与跨界转型

• 联环药业、钱江生化、西陇科学、蒙发利、宜华健康、南京新百等公司被列为壳资源与跨界转型的潜在标的。

附：重点公司盈利预测及估值

行业投资评级说明

• 买入：证券相对市场表现20%以上；

• 增持：证券相对市场表现5%~20%；

• 中性：证券相对市场表现-5%~+5%；

• 减持：证券相对市场表现5%以下。

• 行业评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

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