20160322-申万宏源-医疗健康行业投资策略_深水淘金_潜龙在渊_30页_2mb

医疗健康行业投资策略总结

核心内容

本报告分析了2016年医疗健康行业的投资策略，主要涵盖医疗器械、医疗服务、生物制药、精准医疗、壳资源与跨界转型、核心标的推荐等六个方面，旨在为投资者提供清晰的行业洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 医疗器械：平台王者

• 行业现状：我国医疗器械领域尚无大型巨头公司，主要原因是行业分散、产品种类繁多且每个子领域规模较小。
• 发展路径：未来医疗器械企业可通过技术突破实现点的突破，再通过并购扩张至面，形成平台型公司。
• 案例参考：美敦力通过一系列并购，逐步构建了全球领先的医疗器械平台。
• 国内案例：乐普医疗构建了“心”生态系统，涵盖心血管器械、诊断试剂、康复医疗、互联网医疗及精准医疗等。

2. 医疗服务：深水淘金

• 行业趋势：医疗服务领域政策友好，制度红利明显，未来增长潜力大。
• 子领域机会：康复医疗、基层医疗服务、专科医院、互联网医疗等具备较大发展空间。
• 具体案例：
  • 澳洋科技计划投资2.59亿元建设康复医疗项目，预计年均销售收入1.78亿元，年均税后利润4522万元。
  • 湖南发展收购湘雅博爱医院，发展康复医疗业务。

3. 生物制药：血的风采

• 行业驱动力：血制品市场因供需失衡、行业封闭、价量齐升等因素，持续保持增长。
• 市场缺口：国内血制品需求远大于供给，缺口巨大。
• 主要公司：华兰生物、博雅生物、天坛生物、上海莱士等，其中华兰生物和天坛生物因浆站数量和采浆量优势，成为重点推荐标的。
• 行业前景：血制品行业未来将保持阶梯式提价，市场空间广阔。

4. 精准医疗：巨头驾临

• 技术发展：基因测序技术迅速发展，成本大幅下降，效率显著提升，推动精准医疗行业崛起。
• 市场潜力：精准医疗市场规模庞大，预计未来将带来医学革命。
• 重点公司：包括新开源、达安基因、千山药机、北陆药业、劲嘉股份、冠昊生物、丽珠集团、安科生物等。

5. 壳资源与跨界转型

• 市场趋势：战略新兴板暂停，中概股回归及其他公司借壳A股成为趋势。
• 标的推荐：
  • 壳资源：联环药业、钱江生化等市值较小的医药公司。
  • 跨界转型：宜华健康、南京新百、西陇科学、蓝丰生化、天华超净等。

6. 核心标的推荐

• 医疗器械：乐普医疗、鱼跃医疗、尚荣医疗、迪安诊断等。
• 医疗服务：爱尔眼科、澳洋科技、通策医疗等。
• 血制品：华兰生物、博雅生物、天坛生物等。
• 精准医疗：新开源、达安基因、千山药机、北陆药业、劲嘉股份、冠昊生物、丽珠集团、安科生物等。
• 壳资源与跨界转型：联环药业、钱江生化、西陇科学、蒙发利、宜华健康、南京新百等。

总结

本报告通过分析医疗器械、医疗服务、生物制药、精准医疗等多个细分领域，指出医疗健康行业在2016年具备良好的投资机会。医疗器械行业需通过平台化发展形成巨头；医疗服务行业在政策支持下潜力巨大；生物制药尤其是血制品市场因供需失衡和政策利好而持续增长；精准医疗随着基因测序技术的进步，将迎来行业爆发。此外，壳资源和跨界转型为行业提供了新的增长点和投资机会。