20241013-国盛证券-量化周报_本轮市场的回调性质为30分钟级别回调_21页_2mb

证券研究报告分析总结

市场走势分析

本周A股市场呈现出高开低走态势，上证指数全周下跌3.56%。报告将此次市场回调定义为30分钟级别的短期调整，波浪结构约持续两周左右。

从日线级别来看，大盘上涨尚未结束。所有规模指数均已确认日线级别上涨，且仍处于初期浪段阶段，当日线级别上涨结束概率平均不达15%。目前已有26个行业处于日线级别上涨中，其中22个行业仅完成1-3浪上涨结构，行业上涨已经起步。

尽管短期市场因高位成交额放大而筹码消化过程确认高点，短期内难以再现新高，报告认为市场最可能维持宽幅震荡、反复消化筹码的状态。

中期来看，上证指数周线级别下跌已走完3浪结构，上证50、沪深300周线下跌完成11浪结构，创业板指和科创50出现明显的持续时间背离现象。

国庆前后的大规模上涨显示，2024年1月底与9月上旬基本形成了市场双底结构，整体仍处于中期上涨初期，中线趋势无需悲观。

行业分析

报告认为非银金融、医药、钢铁、建材、房地产以及计算机具备中线看涨可能。其中，计算机、医药、钢铁和建材已完成9-11浪周线下跌，上涨动能初显。

短期角度，钢铁、食品饮料、建材和部分消费等行业启动日线级别上涨，目前涨幅处初期阶段。

市场景气与情绪

截至2024年10月11日，A股景气指数为1959，相较于2023年底上涨14.16%，呈现明显右沿上行的趋势。

情绪维度上，“波动-成交情绪时钟”显示当前市场波动率与成交量配合呈现看多信号。A股情绪见底预警信号指向看空，而情绪见顶预警信号指向看多，综合判断为多头信号。

风格与因子表现

短期Beta因子在市场中占据优势。指数增强组合表现分化：中证500增强组合跑输基准0.61%，沪深300增强组合跑赢基准0.13%。

行业因子层面，综合、银行等行业因素获得较高超额收益；而房地产、消费者服务、食品饮料等行业处于较大回撤中。Individual风格因子则继续受到市场青睐，且回撤更为显著。

指数与行业投资建议

重点指数方面：上证指数处于日线级别上涨1浪，周线级别下跌3浪阶段；沪深300同处日线上涨1浪与周线下跌11浪尾端。创业板指虽高开低走3.41%，但中期仍处于周线级别下跌末期。

行业层面：基础设施建设、医药生物、房地产等被列为看好的中长期方向。与之相对，石油石化、煤炭等则面临中线看空建议。

风险提示

报告提示所有量化观点均依据历史统计与量化模型，存在历史规律失效的风险。