20210327-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_建议关注Q1有望超预期的机床_工程机械板块_估值回落的新能源设备板块_18页_976kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告分析了机械设备行业的多个子板块，包括机床、工程机械、锂电设备、光伏设备、半导体设备、激光设备、油服设备等，重点推荐了具备成长潜力和高景气度的行业及公司。报告指出，制造业复苏背景下，多个行业迎来需求增长，而部分行业如新能源设备因估值回落，成为投资关注点。

主要观点与关键信息

1. 机床行业：进入十年更新周期，国产替代加速

• 行业复苏：制造业投资强劲复苏，2021年机床需求旺盛，2月数控系统收入同比增长102%。
• 订单排产：国内民营企业订单排产至6-7月份，显示行业景气度持续。
• 增长预期：2021-2025年国产数控金属切削机床市场规模CAGR=23%，年均更新需求达千亿元。
• 推荐标的：创世纪、海天精工、国盛智科、华锐精密、欧科亿、恒锋工具等国产机床及刀具龙头。

2. 工程机械：挖机销量高增长，行业景气持续

• 销量数据：2021年2月挖机销量同比+205%，国内销量同比+255.5%，出口销量同比+57.9%。
• 景气周期：未来几年行业波动预计维持正负5-10%，波动率低于上一轮，2024年后将进入新一轮更新周期。
• 推荐标的：三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、杭叉集团、安徽合力等。

3. 锂电设备：全球电动化趋势明确，设备商受益

• 需求旺盛：国内新能源汽车销量1月同比+238.5%，预计2021年Q1销量达45-50万辆。
• 海外扩张：欧洲电动车销量预计全年维持200万辆，同比+54%，杭可科技、先导智能、先惠技术等设备商受益。
• 推荐标的：杭可科技、先导智能、先惠技术、赢合科技、璞泰来、联赢激光等。

4. 光伏设备：大硅片扩产加速，设备商迎来机遇

• 订单增长：晶盛机电签订20.8亿元光伏大订单，预计2021年业绩高增长。
• 行业趋势：2020-2022年国内年均新增硅片产能超100GW，对应设备需求超200亿元。
• 推荐标的：晶盛机电、连城数控、某丝网印刷机龙头等。

5. 半导体设备：晶圆厂资本开支扩张，国产替代提速

• 行业扩张：三星电子、台积电等企业资本开支大幅增长，推动设备需求上升。
• 国产替代：中微公司、北方华创、至纯科技等国产设备商在技术和市场方面具备竞争力。
• 推荐标的：中微公司、北方华创、至纯科技、晶盛机电、华峰测控等。

6. 激光设备：景气度持续提升，细分龙头受益

• 行业表现：IPG 2020Q4中国地区收入同比+52%，激光行业高景气度有望延续。
• 推荐标的：柏楚电子、锐科激光、大族激光等。

7. 油服设备：页岩油开发提速，杰瑞股份受益

• 政策支持：国家能源局推动页岩油开发，预计2021年国内油服行业迎来高景气。
• 海外扩张：杰瑞股份具备全球竞争力，有望抢占北美市场。
• 推荐标的：杰瑞股份、中海油服、海油工程等。

建议关注组合

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期；
• 行业周期性波动；
• 疫情影响持续；
• 海外贸易争端加剧；
• 行业竞争加剧；
• 数字化转型不及预期；
• 油价走势不及预期；
• 中美贸易战对原油市场的影响；
• 国内三桶油资本开支力度不及预期；
• 公司业绩不及预期；
• 技术迭代不及预期；
• 政策变动风险；
• 产品价格下降风险；
• 海外订单执行不及预期；
• 行业竞争恶化。

投资逻辑与盈利预测

• 三一重工：全球挖机王者地位稳固，国际化与数字化带来成长空间，2021年目标估值25倍PE，对应市值4825亿，维持“买入”评级。
• 杭可科技：海外订单加速，2021年利润预计6.1-10.4亿元，维持“买入”评级。
• 柏楚电子：中低功率稳步增长，高功率总线系统放量，2021年EPS预计5.57元，维持“买入”评级。
• 晶盛机电：光伏大订单落地，2021年净利润预计13.3-18.1亿元，维持“买入”评级。
• 杰瑞股份：新型压裂设备具备全球竞争力，2021年净利润预计20.3-27.7亿元，维持“买入”评级。

行业动态与公司新闻

• 半导体设备：英特尔投资超1300亿元建设新工厂，推动全球半导体设备需求。
• 华虹半导体：2020年销售收入近10亿美元，计划推进12英寸扩产。
• 帝斯曼：出售太阳能背板业务，聚焦其他领域。
• 宁夏中环：50GW（G12）项目启动，预计2022年底全部投产。
• 天赐材料：锂离子电池材料板块2020年营收同比增长56.7%。
• 浙江鼎力：美国启动“双反”调查，公司积极应对。
• 海天精工：2020年净利润同比+80.17%，拟10派2.38元。
• 赢合科技：2020年营收同比增长43%，净利润增长15.79%。
• 欧科亿：2020年净利润同比+21.50%，拟10派3.3元。
• 璞泰来：签订投资框架协议，拟认购东阳光氟树脂新增注册资本7500万元。

总结

本报告强调了制造业复苏对机床、工程机械等行业的积极影响，并指出新能源设备板块因估值回落具备投资机会。重点推荐具备成长性、技术优势和市场竞争力的细分领域龙头，同时提醒投资者关注行业周期性波动、政策变化、疫情持续影响等潜在风险。