20260424-国元证券-广立微-301095.SZ-2025年年度报告点评_营收实现较快增长_不断丰富产品矩阵_4页_840kb
报告摘要
广立微(301095.SZ)2025年年度报告总结
核心内容概述
广立微于2026年4月22日发布《2025年年度报告》，展示了公司在2025年的财务表现及业务发展情况。公司作为领先的EDA软件、PDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，持续受益于国内集成电路产业自主化提升的趋势，营业收入与净利润均实现增长，同时加大研发投入，不断丰富产品矩阵。
财务表现
营收与利润
- 2025年营业收入：7.35亿元，同比增长 34.40%
- 2025年归母净利润：0.89亿元，同比增长 10.49%
- 2025年扣非归母净利润：0.44亿元，同比下降 25.30%
- 2025年经营活动产生的现金流量净额：-1.22亿元
分产品表现
- 软件开发及授权：收入2.78亿元，同比增长 75.13%，毛利率 69.95%
- 测试设备及配件：收入4.53亿元，同比增长 17.30%，毛利率 50.42%
- 测试服务及其他：收入355.59万元，同比增长 119.31%
盈利预测（2026-2028E）
| 年度 | 营收(亿元) | 归母净利润(亿元) | EPS(元/股) | P/E倍数 |
|---|---|---|---|---|
| 2026 | 9.49 | 1.28 | 0.64 | 131.69 |
| 2027 | 12.03 | 1.90 | 0.95 | 88.44 |
| 2028 | 15.03 | 2.94 | 1.47 | 57.39 |
业务发展与技术布局
产品体系与技术积累
- 公司持续加大研发投入，2025年研发费用达 3.03亿元，占营收 41.19%
- 研发费用同比增长 9.48%
- 截至2025年底，公司拥有 274项已授权专利，其中 179项发明专利（含 16项国际专利）
- 软件著作权 215件，商标 144项
- 技术团队构成合理，研发能力突出，员工总数 826人，其中 672人为研发和技术人员，占比 81.36%
- 博士或硕士学历人员达 437人
产品与解决方案
- 良率解决方案从工艺开发向全生命周期覆盖
- 片上测试监测IP及可寻址IP完成流片验证，支持国产先进工艺的高质量量产
- 在国内新增先进工艺项目中市占率领先，服务能力获认可
- 拓展存算一体、Fabless等新客户群
- 发布业界首个硅光异质异构集成PDK，推出光芯片线路功能验证和分析工具
- 收购LUCEDA后，合作开发DE-Photonics、Photonics DRC产品
风险提示
- 技术开发风险：技术更新快，需持续投入研发
- 行业发展放缓风险：全球集成电路产业增速可能放缓
- 客户集中度风险：客户依赖度较高
- 规模扩张风险：快速扩张可能带来管理与资源压力
- 收入季节性波动风险：业务收入可能受季节影响
- 国际贸易保护政策风险：政策变化可能影响业务发展
投资建议与评级
- 当前股价：84.10元
- 投资评级：增持
- 分析师：耿军军
- 执业证书编号：S0020519070002
- 联系方式：电话 021-51097188-1856，邮箱 gengjunjun@gyzq.com.cn
财务指标分析
主要财务比率（2024-2028E）
| 指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率(%) | 61.90 | 57.78 | 59.08 | 60.19 | 61.12 |
| 净利率(%) | 14.68 | 12.07 | 13.48 | 15.84 | 19.53 |
| ROE(%) | 2.55 | 2.78 | 3.90 | 5.64 | 8.27 |
| ROIC(%) | 1.96 | 4.48 | 6.82 | 9.84 | 14.62 |
| 资产负债率(%) | 7.57 | 14.25 | 14.44 | 16.21 | 19.97 |
| 净负债比率(%) | 22.93 | 36.51 | 39.98 | 43.49 | 53.31 |
| 总资产周转率 | 0.16 | 0.21 | 0.25 | 0.31 | 0.36 |
| 每股收益(元) | 0.40 | 0.44 | 0.64 | 0.95 | 1.47 |
| 市盈率(P/E) | 209.84 | 189.92 | 131.69 | 88.44 | 57.39 |
市场数据
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 52周最高/最低价（元） | 95.01 / 47.12 |
| A股流通股（百万股） | 173.02 |
| A股总股本（百万股） | 200.28 |
| 流通市值（百万元） | 14551.01 |
| 总市值（百万元） | 16843.64 |
投资评级说明
- 增持：股价涨幅相对基准指数介于 5%与15%之间
- 持有：股价涨幅介于 -5%与5%之间
- 卖出：股价涨幅劣于基准指数 5%以上
附注
- 本报告由国元证券研究所发布
- 报告内容基于合规数据来源，不代表任何第三方观点
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议
- 未经授权不得复制、转发或传阅
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