2021-08-19-并购优塾-2021年8月跟踪IT服务行业深度梳理_赛意信息VS鼎捷软件_19页_1mb

赛意信息与鼎捷软件财务与业务深度分析总结

公司概况与历史沿革

赛意信息前身为美的IT部门，成立时间早，早期以大型企业ERP定制开发为主，客户集中度高，前五大客户占比超50%，IT服务属性强。鼎捷软件由鼎新电脑发展而来，早期以自主研发ERP产品为主，产品属性更强，在中国台湾地区占ERP市场龙头地位。2020年7月，工业富联入主鼎捷，将整合MES等业务，并推动智能制造发展。

财务表现对比（2021年数据）

• 赛意信息：2021年一季报营收3.81亿元，同比增长58.45%；净利润0.11亿元，同比增长268.2%。2020年营收13.85亿（增长28.8%），净利润1.76亿（增长165.4%）。预计未来三年增速为34.58%、32.2%、30.72%。
• 鼎捷软件：2021年中报营收7.23亿元，同比增长20.14%；净利润0.34亿元，同比增长417%。2020年营收14.96亿元，同比增长2%，净利润1.21亿元，同比下降7.41%。预计未来三年增速为17.49%、16.71%、13.89%。

业务结构与增长动因

• 赛意信息：88.69%收入来自软件实施开发，主要包括泛ERP（以二次开发为主，自研比例约11%）与智能制造（自研产品比例60%-70%，增速快，占软件实施业务29.83%）。客户集中于华为、美的等大型企业。
• 鼎捷软件：收入主要来自软件服务，ERP占比49.39%，技术服务占比50.61%，智能制造业务在2020年增长30%。客户较为分散，且来自台湾及大陆以外地区。

盈利能力与成本结构对比

• 毛利率：鼎捷软件高于赛意信息，主要因鼎捷以外购软硬件或自研产品为主，人力成本占比低；赛意则以人力成本为主。赛意2020年毛利率下降，鼎捷近三年毛利率虽高但有所下滑。
• 净利率：2020年复合净利率接近5%，赛意略高。
• 费用率：两家研发投入相近，鼎捷2021年销售费用率显著下降。

未来展望

两家公司目前共同增长点均为“智能制造”，未来赛道相同。赛意以自主订制服务快于鼎捷，整体毛利率依旧维持较高水平。客户集中度差异较大，赛意客户结构较为集中，鼎捷则较为分散，此外也要注意增长依赖大客户需求与技术整合。

处理要点：

• 总结核心财务数据与业务动态；
• 区分两家公司商业模式和增长驱动力；
• 重视行业趋势（如智能制造）对两家公司的未来影响；
• 同时提醒客户集中度差异等方面的风险存在。

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