20251221-国泰期货-玻璃纯碱周度报告_31页_2mb

报告摘要

供应：截至2025年12月18日，国内玻璃生产线（剔除僵尸产线）共计296条，其中219条在产，冷修停产77条。浮法玻璃开工率为73.99%，产能利用率为77.48%。本周全国浮法玻璃日产量为15.5万吨，与11日持平。
需求：全国深加工样本企业订单天数均值为9.7天，环比下降4.2%，同比减少22.6%。北部区域订单环比继续下滑，中部及东部变化不大，华南订单环比适度增加，西南区域增降并存。
库存：截至2025年12月18日，全国浮法玻璃样本企业总库存为5855.8万重箱，环比增加0.57%，折库存天数26.5天，较上期增加0.2天。华北、华中区域库存增长，华东微降，但受外围低价冲击，企业出货受限，部分以价换量。
观点：短期市场震荡，趋势偏弱。支撑因素包括估值略低和持仓偏高，但期货高升水、高库存和淡季因素压制市场。未来需关注供应收缩和需求恢复。
策略：单边震荡偏弱，压力位1000-1030，支撑位900-930；跨期短暂买01空05；跨品种短期买玻璃空纯碱。
不确定因素：房地产政策、反通缩和反内卷政策对玻璃产业的影响尚不明确。

供应：本周纯碱产量为72.14万吨，环比下降1.4万吨，跌幅1.91%。综合产能利用率82.74%，环比下降1.61%。氨碱产能利用率89.22%，联产产能利用率73.07%。
需求：主力下游浮法玻璃和光伏玻璃需求稳定，但未来可能面临减产压力。
库存：截至2025年12月18日，纯碱厂家总库存149.93万吨，环比增加0.33%。轻质碱库存增加，重质碱库存减少，去年同期库存量为155.74万吨，同比减少3.73%。
观点：中期震荡偏弱，供应过剩和未来下游减产压力是下跌主因。若纯碱不减产或玻璃需求未改善，市场仍有压力。当前价格已接近成本价，下跌空间有限。
策略：单边中期偏弱，压力位1250-1300，支撑位1080-1100；跨期买01空05；跨品种短线买玻璃空纯碱。
不确定因素：反内卷、反通缩政策对纯碱产业的影响尚不明确，供应端未来减产可能性存在。

总计日熔量：17730吨/日
主要冷修：包括蚌埠中建材、中国耀华、凯盛晶华等企业产线放水或停产，具体包括：
- 蚌埠中建材（150吨）
- 中国耀华（560吨）
- 凯盛晶华（600吨）
- 陕西中玻（400吨）
- 江门信义（800吨）
- 山东金晶（600吨）
- 陕西神木（450吨）
- 佛山三水（300吨）
- 新疆普耀（500吨）
- 曲靖海生润（700吨）
- 醴陵旗滨（600吨）
- 河北德金（800吨）
- 河北鑫利（700吨）
- 河北安全（600吨）
- 河北正大（500吨）
- 本溪玉晶（600吨）
- 湖北亿钧（900吨）
- 湖北三峡（1000吨）
- 醴陵旗滨（600吨）
- 吴江南玻（600吨）
- 亿海大玻（520吨）
- 吉林迎新（700吨）
- 大连耀皮（700吨）
- 甘肃凯盛大明（600吨）
- 四川康宇（550吨）

总计日熔量：15010吨/日
主要点火：包括本溪玉晶、芜湖信义、秦皇岛弘华等企业新增产线或复产：
- 本溪玉晶（1260吨）
- 芜湖信义（200吨）
- 秦皇岛弘华（50吨）
- 重庆信义（900吨）
- 成都南玻（900吨）
- 醴陵旗滨（500吨）
- 长城玻璃（900吨）
- 河北德金（800吨）
- 吴江南玻（900吨）
- 沙河安全（1000吨）
- 漳州旗滨（800吨）
- 营口信义（1000吨）
- 河北鑫利（650吨）
- 洛阳龙海（250吨）
- 江门信义（800吨）
- 山东金晶（600吨）
- 浙江福莱特（600吨）
- 新疆普耀（500吨）
- 信义节能（芜湖）（500吨）

总计日熔量：14190吨/日
主要潜在点火：
- 河北正大（850吨）
- 沙河安全（1050吨）
- 河北金宏阳（1800吨）
- 江西景德镇（1200吨）
- 安源玻璃（700吨）
- 安源玻璃（400吨）
- 洛阳龙新（700吨）
- 湖南旗滨（1000吨）
- 湖北荆州（600吨）
- 安徽福耀（560吨）
- 福建龙泰（600吨）
- 四川康宇（700吨）
- 云南曲靖（600吨）
- 云南曲靖（800吨）
- 辽宁本溪（840吨）
- 辽宁中玻（900吨）
- 新疆凯盛大明（590吨）
- 四川耀华（900吨）
- 河南毕节（900吨）

总计日熔量：9530吨/日
主要潜在复产：
- 天津耀皮（600吨）
- 河北德金（800吨）
- 河北鑫利（700吨）
- 河北安全（600吨）
- 河北正大（500吨）
- 湖北亿钧（600吨）
- 河南耀华（560吨）
- 河北德金（800吨）
- 河北安全（600吨）
- 河北正大（500吨）
- 湖北亿钧（600吨）
- 河南耀华（560吨）
- 河北德金（800吨）
- 河北安全（600吨）
- 河北正大（500吨）
- 湖北亿钧（600吨）
- 河南耀华（560吨）

玻璃价格：沙河地区价格1010-1040元/吨，部分厂家降价20-40元/吨；华中地区价格1040-1100元/吨；华东地区部分大厂价格1180-1240元/吨。
纯碱价格：沙河、湖北地区名义价格1100-1300元/吨，部分小幅降价。
利润：
- 石油焦利润0元/吨
- 天然气利润-181元/吨
- 煤炭利润-7元/吨
- 华东联碱利润-41元/吨
- 华北氨碱利润-66元/吨

区域价差：浙江与湖北、河北价差变化不大。
光伏玻璃：
- 价格：2.0mm镀膜面板主流订单价格11-12元/平方米，环比下降2.13%；3.2mm镀膜主流订单价格18-19元/平方米，环比下降1.33%。
- 产能：全国光伏玻璃在产生产线402条，日熔量87940吨/日，环比持平。
- 库存：全国光伏玻璃样本库存天数约35.92天，环比增加8.65%。

纯碱拟在建项目：
- 远兴能源二期（阿拉善盟，280万吨/年，计划2025年底投产）
- 金山化工（潜江，200万吨/年，暂无明确计划）
- 湘衡盐化（衡阳，80万吨/年，初步计划2026-2027年投产）
- 湖北新都（应城市，70万吨/年，计划2025年底投产）
- 中盐碱业一期（通辽，500万吨/年，规划中）
- 宁夏日盛（石嘴山，20-30万吨/年，预计2026年开始增量）