20210820-宏源期货-玻璃纯碱周度策略报告_需求仍在_玻璃静待库存拐点_供应渐增_纯碱高位震荡_21页_1mb

玻璃与纯碱周度策略总结

一、核心内容概述

本报告对玻璃与纯碱市场进行周度分析，重点围绕供需变化、库存走势、价差表现及资金动向展开，为投资者提供市场判断和策略建议。

二、玻璃市场分析

1. 行情展望

• 上周玻璃现货市场总体平稳，部分前期较差区域成交有所好转。
• 下游谨慎提货，需求保持平稳。
• 供应环比小幅增加，但整体弹性有限，预计现货市场持稳。
• 国家统计局数据显示，房地产行业高施工、高竣工、低开工，中期需求仍在。
• 在稳价保供政策调控压力下，多头资金持续离场，叠加1月淡季合约属性，盘面震荡下行。
• 后期需重点关注需求端变化，旺季成色将决定玻璃能否再创新高。

2. 投资建议

• 支撑位：2430/2630
• 阻力位：2700/2890/3079
• 策略：逢低可建立长线多单，短线观望为宜，等待库存拐点出现。

3. 风险提示

• 疫情加剧
• 宏观调控加码
• 旺季需求不及预期

4. 基本面核心因素

三、纯碱市场分析

1. 行情展望

• 上周纯碱市场高位运行，厂家订单充足，价格持续上涨。
• 轻碱下游成本压力较大，抵触情绪增加；重碱需求小幅增加。
• 供应端小幅提高，厂家库存止降，环比增加1.9%，同比降59.7%。
• 中长期来看，检修厂家复产，开工负荷将提升；光伏玻璃新线投产，重碱需求相应增加。
• 周内盘面冲高回落，高位风险释放，预计高位震荡，以逢低做多为主。

2. 投资策略

• 支撑位：2435/2520/2640
• 阻力位：2756/2814
• 策略：逢低可建立长线多单，谨慎持有。

3. 风险提示

• 价格向下游传导不畅，引致政策调控干预
• 光伏玻璃新产线投产达产不及预期

4. 主要矛盾及演变

• 当前矛盾：
  • 价格持续上行
  • 开工率回升
  • 库存止降
  • 终端需求稳中增长
  • 仓单大幅减少
• 未来变化：
  • 检修季临近结束，开工率将逐步提升
  • 下半年光伏装机或加速

5. 未来关注因素

• 轻碱价格上涨是否向下游传导顺畅
• 生产装置变动情况
• 光伏玻璃新产线投产情况
• 疫情发展情况

6. 基本面核心因素

四、市场动态数据

• 浮法玻璃在产日熔量：176425吨，环比增加600吨
• 浮法玻璃开工率：无变化，共计306条生产线，在产267条
• 玻璃行业平均利润：1403.79元/吨，环比小幅缩减14.76元/吨
• 纯碱开工率：79.6%，较上周小幅提升
• 纯碱厂家库存：33-34万吨，环比增加1.9%，同比下降59.7%
• 玻璃/纯碱比值：持续走弱
• 纯碱持仓：57.0万手，环比增加2.1万手
• 纯碱波动率：27.1，环比小幅上升，同比持平
• 前二十净多单：增加

五、总结

玻璃与纯碱市场在本周呈现分化走势。玻璃需求仍在，但库存持续回升，市场整体震荡；纯碱则因供应增加有限、终端需求强劲，维持高位震荡。投资者应关注玻璃库存拐点和纯碱下游传导情况，同时警惕政策调控和疫情带来的不确定性。整体来看，纯碱基本面优于玻璃，建议逢低布局纯碱多单，玻璃则以观望为主。