20211029-大越期货-玉米期货早报_21页_1mb

玉米期货早报总结

核心内容概览

本报告主要分析了2021年10月29日玉米期货行情及基本面情况，涵盖供需平衡、价格走势、库存变化、物流费用、替代品价格差及市场预期等方面。

一、市场观点

• 基本面：国内玉米深加工企业总消耗量周环比增长1.79%，年同比减少8.4%；物流费用上涨，玉米小麦价差回升，预计玉米饲用需求环比上涨；淀粉企业加工利润回升，提振玉米消费；全球及国内玉米供应缺口仍存，偏多。
• 基差：10月28日，现货报价2630元/吨，01合约基差43元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：全国96家深加工企业库存总量275.9万吨，周环比下降3.7%；北方港口库存251万吨，周环比下降1.95%；广东港口库存56万吨，周环比下降16.04%，整体库存持续下降，偏多。
• 盘面：01合约期价收于MA20上方，但布林带敞口有收缩趋势，建议多单止盈，背靠2600日内短空。
• 主力持仓：主力净空，空头减仓，偏空。
• 结论：物流费用上涨、港口库存下降、淀粉加工利润回升，预计现货价格维持高位；01合约建议多单止盈，短期可关注2600点附近短空机会。

二、玉米期货行情

三、供需分析

1. 供给情况

• 深加工库存：10月20日，全国96家深加工企业库存286.6万吨，周环比下降5%。
• 港口库存：北方港口库存251万吨，周环比下降1.95%；广东港口库存56万吨，周环比下降16.04%。
• 进口量：10月7日止当周，2021/2022年度玉米出口销售订单净增1475万吨。
• 美国库存：2020/21年度玉米年末库存预估为12.36亿蒲式耳，9月预估为11.87亿蒲式耳。

2. 需求情况

• 深加工需求：截至10月13日，深加工企业玉米总消耗量为101.6万吨，周环比下降0.68%，年同比减少3.09%。
• 玉米淀粉需求：
  • 库存总量62.9万吨，较上周减少0.7万吨，降幅1.09%。
  • 月环比降幅10.38%，年同比增幅8.60%。
  • 加工利润明显上涨，提振企业生产积极性。
  • 玉米小麦价差回升，小麦价格优势减弱，饲用需求或上涨。
• 饲用需求：
  • 生猪存栏量43764万头，年同比增18.2%。
  • 能繁母猪存栏量4459万头，月环比降1.69%，年同比增16.7%。
  • 生猪养殖利润继续亏损，限制养殖积极性，饲用需求或下调。

四、国内玉米供需平衡

五、全球与国内供需缺口

• 全球供需缺口：2021年9月月度报告显示，全球玉米年度供求缺口为-16.11百万吨，同比增加0.36百万吨。
• 国内供需缺口：中国玉米预测年度供需缺口为-21百万吨，环比增加5百万吨。

六、淀粉玉米价差

• 价差走势：淀粉-玉米价差有所回升，显示玉米在饲用需求中的竞争力增强。

七、C2201合约区间

• 参考区间：2560-2610元/吨

八、免责声明

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