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生猪期货早报总结（2021-10-29）

核心内容

本报告主要分析了2021年10月29日生猪期货行情及基本面情况，结合库存、基差、主力持仓、价格走势等多方面数据，对生猪市场进行了综合评估。报告指出当前生猪市场供应充足，但中期消费预期有所提振，期现价格走势存在一定的修复需求。

主要观点

1. 基本面分析

• 屠宰开工率：周环比下降25.39%，表明近期屠宰量有所减少，或与市场需求疲软有关。
• 价格优势：猪肉相比其他肉类替代品（如牛肉、鸡肉）价格明显占优，有利于消费偏好回升。
• 存栏情况：生猪存栏量43764万头，年同比增加18.2%；能繁母猪存栏量4459万头，月环比下降1.69%，年同比增加16.7%。尽管产能仍在增长，但养殖利润限制了养殖积极性，预计产能将触顶回落。
• 消费提振：西南地区及湖北的腊肉灌肠消费提前，预计对后期猪肉需求形成支撑。
• 供应担忧：仔猪当烤猪贱卖、猪场项目“烂尾”增加，后期大猪供应可能减少，对市场有一定支撑作用。
• 出栏情况：三季度末生猪出栏同比增长35.9%，猪肉产量同比增长38%，出栏量上升趋势未变，但猪肉供应依然充裕。

2. 期现价格与基差

• 现货价格：截止10月28日，现货价为15700元/吨。
• 主力合约价格：01合约收盘价为17385元/吨，较前值下跌0.63%。
• 基差情况：01合约基差为-1685元/吨，贴水期货，显示市场对现货价格的预期偏空。
• 价格走势：期价收于日线BOLL（20,2）上轨线附近，布林敞口向上，KDJ指标进入超买区，近期有修复需求。

3. 主力持仓与市场情绪

• 主力持仓：净空，空减，表明市场情绪偏空，空头力量有所减弱。

4. 进口与冻肉情况

• 猪肉进口：9月猪肉进口量同比下降44.8%，但整体进口量仍处于历年高位，国内供应宽松。
• 冻肉价格：冻肉价格持续下滑，鲜肉比冻肉更畅销，显示市场对鲜肉的需求更强劲。

5. 政策与收储

• 国家收储：猪价处于过度下跌一级预警，国家已启动收储工作，但收储量仅为3万吨，相对于360万吨/月的消耗量，仍偏低，对市场支撑有限。

关键信息

生猪期货行情

LH2201合约区间

• 区间预测：17000-17500元/吨

结论

当前生猪市场供应充足，屠宰开工率下滑较大，但中期消费预期有所提振，特别是腊肉灌肠消费提前。现货价格回调空间有限，期价在BOLL上轨线附近，存在修复需求。建议多单止盈为主，关注后期供应变化及消费提振情况。