20230425-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_808kb

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银河有色有色金属晨报（2023年4月25日）

市场概况

昨日晚间有色金属期货市场整体表现偏弱，主要受宏观美联储降息预期驱动、美元指数波动以及部分金属基本面数据的影响。铜与铝等品种出现分化，锌与镍亦有各自表现，整体商品氛围偏空，短期内预计维持震荡或下行趋势。

铜（Cu）

• 昨日伦敦铜价回落，因隔夜无重要宏观数据公布，市场聚焦美联储降息预期及美元指数回落。
• 基本面：LME与COMEX铜库存双双回升，国内铜库存去库放缓至6.6万吨，下游采购情绪有所好转。
• 价格走势：国内市场去库压力减缓，境外铜库存见底反弹，铜价可能继续震荡走弱。

铝（Al）

• 夜盘沪铝先跌后涨，最终收于18830元/吨，市场受大宗整体价格下行动能拖累。
• 基本面：云南供应暂未减产，铝锭与铝棒库存继续去库。SMM社会库存减少约2.6万吨至838万吨。
• 政策预期：一季度经济分化可能引发一定政策预期；煤炭与预焙阳极价格下调可能使铝行业成本承压。
• 交易策略：短期价格或在188万元关口附近震荡，中期内需关注需求端出库数据下滑和库存变化。

锌（Zn）

• 昨日沪锌价格大跌后反弹，收于21440元/吨。
• 基本面：锌矿供应尚可，但消费偏弱，库存此前因点价出货而短暂回升后又进入下行通道。
• 供给预期：5月锌产量或逐步减少，若硫酸镍采购不增，可能导致价格下行压力增大。
• 交易策略：建议短期空配锌价，但需警惕基本面供给增长和商品整体偏空氛围的影响。

铅（Pb）

• 沪铅震荡区间在15200~15400元/吨，库存处于偏低水平。
• 基本面：铅供应或因检修增加而收缩，节前备货与再生铅开工率维持在低位，供需格局偏紧。
• 交易策略：震荡走势预期占优，可能短期逢低做多，但需关注进口和节后检修的影响。

镍不锈钢（Ni & SS）

• 镍价小幅反弹，收于183850元/吨，但长线仍处空头趋势。
• 硫酸镍价差收窄，但采购规模不济，俄镍进口情况及国内纯镍产能是重要关注点。
• 不锈钢价格收于15030元/吨，钢厂复产产能或略有增加，下游备货不足。
• 战略：短线上关注宏观面波动，不宜追涨杀跌；长线供过于求难改，建议反弹空思路。

总结与展望

当日报告强调商品整体偏空，铜、铝、锌等品种库存变化、基本面情况与宏观驱动交替影响价格。分析基于基本面数据（如库存、产量）与宏观经济预期（如美联储政策、PMI数据、政治局会议），但需持续关注政策动态与供需转折信号。

以上内容由AI通过处理用户提供的有色金属晨报报告总结生成，仅供项目参考，不构成任何投资建议。