20230730-国贸期货-宏观·周度报告_政策超级周落幕_市场或进入验证期_13页_1mb

总结

市场概述

本周大宗商品震荡上行，主要受国内稳增长政策强化市场信心、美国经济好于预期且通胀回落的影响。预计后续关注美联储官员言论和国内政策发力情况。

国内经济分析

中共中央政治局会议强调短期困难但中长期乐观，政策聚焦扩大内需、提振信心、防范风险。具体措施包括活跃资本市场、优化房地产政策和加大基建投资，预计将推动内需企稳回升。经济数据方面，房地产销售周环比回升，但整体需求不足；CPI同比下降，PPI负增长，反映需求不足问题，财政和货币政策有空间提振经济。

海外经济亮点

美国经济表现超预期，通胀持续回落，软着陆概率上升，美联储已加息11次且预计7月可能是本轮加息周期终点。欧元区和日本经济下行压力加大，欧央行和日本央行相继加息或调整政策，支撑全球风险偏好。重点关注美联储9月决策和“中国企稳+美国软着陆”组合的可能性，将影响大宗商品走势。

数据与前景展望

7月高频数据显示房地产温和回暖、工业负荷稳定，但内需整体疲弱。通胀降温缓和，但对工业品价格支持增强。中长期看，在政策支持下，国内内需有望改善，海外经济缓和可能促进大宗商品反弹。