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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年8月3日大越期货投资咨询部发布的大宗商品动力煤早报，主要分析动力煤市场近期走势及影响因素，为投资者提供短期市场判断与操作建议。

市场基本面分析

1. 电厂用煤情况

   • 7月30日，全国62家电厂样本区域存煤总量为698.4万吨，日耗煤量为48.4万吨，可用天数为14.4天。
   • 电厂日耗处于同期高位，显示需求旺盛。
   • 港口库存位于同期偏低水平，表明供应偏紧。
   • CCI指数持稳偏多，反映市场情绪偏乐观。

2. 价格与库存

   • 秦皇岛港口煤炭库存为424万吨，环比增加16万吨，库存低位有所回升。
   • 六大电数据停止更新，可能对市场预期产生一定影响。

3. 期货走势

   • 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，表明短期走势偏强。
   • 主力合约净多头增加，多减趋势，显示市场多头力量增强。

价格变动分析

从表中可以看出，动力煤期货合约价格整体呈下降趋势，但09合约跌幅较大，显示市场对远期价格的担忧。

基差分析

• 09合约基差为81.8元/吨，较前一日有所扩大，显示期货价格贴水偏多。
• 其他合约基差情况也显示市场存在一定的贴水现象，反映现货价格相对较高。

月间价差分析

• 近远月价差维持高位，尤其是1-5价差和9-1价差，显示市场对未来价格的预期较为乐观，远月合约价格相对较低。

市场驱动因素

1. 主产区坑口价格持续走强，表明煤炭供应紧张，价格上涨动力强劲。
2. 气温回升，台风天气过后沿海地区气温再次升高，导致电力需求增加，进一步支撑煤价。
3. 大秦线铁路发运量恢复，有助于缓解运输压力，对煤价形成支撑。
4. 环渤海港口库存低位，可售货源紧张，推动煤价维持偏强走势。

风险提示

• 政策端风险积攒，需密切关注政策变化对煤炭市场的影响，尤其是环保、限产等政策可能对供应和价格造成冲击。

操作建议

• ZC2109合约：短期以观望为主，市场仍处于偏强走势，但需警惕政策风险。

其他信息

• 水电替代效应：报告中提到需重点关注水电对火电的替代情况，这可能影响未来动力煤需求及价格走势。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。

总结

当前动力煤市场基本面偏强，电厂日耗高位，港口库存低位，基差偏多，期货价格维持偏强走势。气温回升与铁路发运量恢复对市场形成支撑，但政策端风险不容忽视。建议投资者短期观望，关注市场动态与政策变化。